Grayscale choisit Anchorage plutôt que Coinbase pour son nouvel ETF — la carte de la garde pourrait changer

L'amendement de Grayscale du 20 avril à son dépôt d'ETF Hyperliquid a remplacé Coinbase par Anchorage Digital Bank en tant que dépositaire — un changement unique, mais qui se déroule dans un contexte frappant : les fonds mentionnant Coinbase détiennent environ 74 à 77 milliards de dollars des 91,71 milliards de dollars du marché américain des ETF Bitcoin au comptant, soit entre 80 et 84 % du total des actifs sous gestion selon la manière dont les arrangements multi-dépositaires sont comptabilisés.

Cette concentration s'est construite logiquement. Lorsque les ETF BTC au comptant ont obtenu leur approbation en janvier 2024, les émetteurs avaient besoin d'un fournisseur avec un profil de conformité établi et une infrastructure déjà reconnue par les auditeurs et les régulateurs. Coinbase correspondait, et chaque nouvel entrant — y compris le Bitcoin Trust de Morgan Stanley, déposé en mars — a renforcé le même modèle. L'approbation conditionnelle de la Coinbase National Trust Company par l'OCC en avril n'a fait qu'approfondir le cas structurel pour rester en place.

Un amendement de dépôt n'est pas un…