Kalshi a annoncé sur X le lancement de contrats perpétuels sur Bitcoin, devenant ainsi la première plateforme de marché prédictif régulée aux États-Unis à compenser un perpétuel BTC approuvé par la CFTC. L'agence avait auparavant autorisé KalshiEX à coter le contrat BTCPERP, qui suit le cours spot du Bitcoin, estimant que le produit respecte le Commodity Exchange Act ainsi que les principes fondamentaux applicables aux marchés à terme désignés.
Pourquoi c'est important
Les perpétuels ont vécu quasi exclusivement offshore pendant plus d'un an — Binance, Bybit, OKX et Hyperliquid dominent les volumes mondiaux tandis que les plateformes américaines sont restées verrouillées hors du marché. Un perpétuel BTC compensé par la CFTC sur un DCM rebat les cartes : il fait entrer l'exposition au Bitcoin avec effet de levier dans un périmètre intégralement régulé aux États-Unis, avec une surveillance, une discipline de marge et des règles de capital alignées sur le reste de la cote des produits dérivés listés.
Le calendrier renforce la lecture. Polymarket a lancé des contrats perpétuels sur invitation et prépare un déploiement public complet dans les semaines à venir, mettant deux des plateformes de marchés prédictifs les plus liquides sur une trajectoire de collision pour le même carnet d'ordres, côté particuliers comme desks prop.
Impact sur le marché
Surveillez la plateforme plutôt que le contrat : l'avantage de Kalshi n'est pas un funding plus serré que celui des books offshore, c'est que le basis trade, le portage et le spread peuvent être compensés via une prime américaine. Si les desks risque des FCM enregistrés routent leur flux via KalshiEX, la lecture structurelle est que le volume de perps commence à migrer de nouveau onshore — et que la part de leaderboard offshore qui a défini les deux dernières années commence à se contracter.
Le premier test sera de savoir si le volume de BTCPERP se maintient au-delà du simple effet de curiosité de la première semaine.
Questions fréquemment posées
-
Que vient de lancer Kalshi ?
Kalshi a annoncé des contrats perpétuels sur Bitcoin sur KalshiEX, une plateforme régulée aux États-Unis. La CFTC avait déjà approuvé le contrat BTCPERP, qui suit le cours spot du Bitcoin et respecte le Commodity Exchange Act.
-
Est-ce le premier perpétuel sur Bitcoin approuvé par la CFTC aux États-Unis ?
Kalshi présente BTCPERP comme le premier contrat perpétuel sur Bitcoin approuvé par la CFTC coté par une plateforme de marché prédictif régulée aux États-Unis, avec un produit structuré pour respecter les principes fondamentaux des marchés à terme désignés.
-
En quoi le perp Bitcoin de Kalshi diffère-t-il des exchanges offshore ?
Les plateformes offshore comme Binance, Bybit, OKX et Hyperliquid ont dominé le volume mondial de perps pendant plus d'un an. Le BTCPERP de Kalshi s'inscrit dans un périmètre pleinement régulé aux États-Unis : flux enregistrés FCM, discipline de marge et règles de capital alignés sur le reste de la cote dérivés US.
-
Où se situe Polymarket dans ce paysage concurrentiel ?
Polymarket a déjà lancé des contrats perpétuels sur invitation et prépare un déploiement public complet dans les semaines à venir, mettant deux plateformes de marchés prédictifs en concurrence directe pour le même carnet d'ordres, retail comme prop.
-
Quel est le signal le plus important du lancement de Kalshi ?
Le signal structurel, ce sont les FCM enregistrés aux États-Unis qui routent le flux Bitcoin avec effet de levier via KalshiEX, ce qui marquerait le début d'une migration des volumes de perps de nouveau onshore après deux ans de domination offshore.
CryptoSlate
TheBlock
CoinTelegraph
CoinDesk
Crypto News