La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a proposé un nouveau cadre réglementaire ambitieux jeudi, permettant aux conseillers en investissement et aux fonds réglementés de garder des actifs cryptographiques en autonomie, marquant l'un des changements les plus significatifs en matière de politique d'actifs numériques institutionnels depuis des années. Le président de la SEC, Paul Atkins, a présenté cette initiative comme étant attendue depuis longtemps : "Depuis l'avènement de Bitcoin en 2008, le marché des actifs cryptographiques est passé d'une curiosité de niche à une classe d'actifs de plusieurs trillions de dollars à laquelle les investisseurs cherchent activement à s'exposer. Malheureusement, nos règles et réglementations n'ont pas suivi le rythme."
Pourquoi cela compte
La proposition répond directement à un vide structurel qui a contraint les acteurs institutionnels, y compris les fonds spéculatifs et les gestionnaires d'actifs, à accéder à Bitcoin et à d'autres actifs cryptographiques par le biais d'ETF ou d'intermédiaires tiers plutôt que de les détenir directement. Dans le cadre de ce nouveau cadre, les conseillers pourraient garder les actifs cryptographiques des clients et des fonds en autonomie lorsque aucun dépositaire qualifié n'est disponible, et les sociétés de fiducie d'État seraient autorisées à agir en tant que dépositaires pour les actifs des fonds réglementés. La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a ajouté une nuance importante : la disposition de "garde autonome" fait référence aux conseillers agissant en tant que dépositaires, et non aux investisseurs de détail contrôlant des clés privées, bien que Peirce ait affirmé séparément que les régulateurs devraient protéger le droit des investisseurs à la garde directe.
Impact sur le marché
L'annonce intervient alors que la SEC et la CFTC accélèrent l'élaboration de règles suite à l'échec de la Clarity Act au Sénat. La publication simultanée par la SEC de son exemption d'innovation et le dépôt de la CFTC à la Maison Blanche signalent une poussée réglementaire coordonnée. Une période de commentaires publics de 60 jours s'ouvre maintenant. Le président de NovaDius, Nate Geraci, a capturé l'humeur sur X : "Agir rapidement et de manière agressive.
Questions fréquemment posées
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Que permet réellement le cadre de garde autonome proposé par la SEC aux conseillers ?
La proposition permettrait aux conseillers en investissement de détenir des actifs cryptographiques au nom de leurs clients et des fonds réglementés lorsque aucun dépositaire qualifié n'est disponible, et permettrait aux sociétés de fiducie d'État d'agir en tant que dépositaires pour les actifs cryptographiques des…
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La proposition de la SEC permet-elle aux investisseurs de détail de garder leurs propres cryptos ?
Non. La commissaire Hester Peirce a précisé que la disposition de "garde autonome" fait référence aux conseillers agissant en tant que dépositaires pour les actifs des clients, et non aux investisseurs individuels contrôlant directement leurs propres clés privées.
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Pourquoi cette proposition est-elle significative pour les fonds spéculatifs et les gestionnaires d'actifs ?
Elle permettrait aux acteurs institutionnels de détenir Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques directement plutôt que par le biais d'ETF ou d'intermédiaires tiers, supprimant ainsi une barrière structurelle clé à la propriété institutionnelle directe.
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Comment cette proposition est-elle liée à l'échec de la Clarity Act ?
La SEC et la CFTC ont accéléré leur propre élaboration de règles après l'échec de la Clarity Act au Sénat, la SEC ayant publié son exemption d'innovation et la CFTC ayant déposé une réglementation sur les actifs cryptographiques à la Maison Blanche à peu près au même moment que cette proposition.
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Quelle est la durée de la période de commentaires publics pour la proposition de garde des cryptos de la SEC ?
La période de commentaires publics restera ouverte pendant 60 jours à partir de la date de publication de la proposition.
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