Les ETF Bitcoin au comptant américains ont perdu environ 5,94 milliards de dollars sur six semaines consécutives de rachats, la plus longue série de sorties ininterrompue depuis l'ouverture des fonds en 2024, Galaxy Research estimant la pire période de 30 jours à 6,35 milliards de dollars au 20 juin. Le Bitcoin a reculé en parallèle des rachats, tombant à un plus bas de 21 mois proche de 58 000 dollars après un chiffre PCE de mai plus chaud que prévu, avant de se stabiliser autour de 59 000 dollars, le laissant environ 53 % sous le record d'octobre à 126 080 dollars.
Pourquoi c'est important
Le schéma de fond est plus instructif que le chiffre en une. Les détenteurs de long terme, toute personne détenant du BTC depuis 155 jours ou plus, possèdent toujours 16,64 millions de pièces, soit environ 83 % de l'offre en circulation, et cette cohorte n'a quasiment pas bougé. Les allocataires d'ETF, en revanche, allègent leurs positions. Marion Laboure, chez Deutsche Bank, classe désormais le Bitcoin comme un actif risqué institutionnel, les desks ETF et les trésorerie d'entreprise fixant le prix marginal, de sorte que lorsque ces livres décident de réduire le risque globalement, le BTC est coupé avec tout le reste. L'attraction concurrentielle est bien réelle aussi : les géants technologiques américains prévoient plus de 700 milliards de dollars de dépenses en infrastructure IA pour 2026, et l'IPO de SpaceX ainsi que des noms privés comme OpenAI et Anthropic ont absorbé une grande partie du capital spéculatif qui se dirigeait auparavant vers la crypto.
Impact sur le marché
Le total des actifs sous gestion des ETF est passé d'un peu plus de 104 milliards de dollars à environ 80 milliards sur la période, et les entrées nettes cumulées depuis le lancement ont glissé d'un pic proche de 63 milliards de dollars à environ 53,4 milliards. Le rythme des rachats a fortement décéléré : de 1,72 milliard la première semaine de juin à seulement 226,8 millions pour la semaine se terminant le 18 juin, soit un ralentissement de 87 %. Jeff Ko, chez CoinEx, a qualifié cette décélération de signe que la vague s'épuise plutôt qu'elle ne se construit. Le travail on-chain de VanEck montre des pertes réalisées en hausse de 78 % sur un mois, à 714 millions de dollars, le ratio profits sur pertes réalisées s'effondrant de 1,11 à 0,27, et la plupart des vendeurs avaient acheté entre 55 000 et 68 000 dollars, verrouillant des pertes près du bas de leur propre range.
Questions fréquemment posées
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Combien les ETF Bitcoin au comptant ont-ils perdu en sorties ?
Environ 5,94 milliards de dollars sur six semaines consécutives de rachats, la plus longue série de sorties ininterrompue depuis le lancement des fonds en 2024. Galaxy Research chiffre la pire période de 30 jours à 6,35 milliards de dollars au 20 juin.
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Pourquoi le Bitcoin chute-t-il si les détenteurs de long terme ne vendent pas ?
Les détenteurs de long terme détiennent toujours environ 83 % de l'offre en circulation et sont en accumulation nette. La vente vient d'allocataires d'ETF traitant le BTC comme un actif risqué institutionnel et allégeant dans le cadre de mouvements plus larges de réduction du risque, tandis que la demande fraîche…
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Qu'est-il arrivé au total des actifs sous gestion des ETF ?
Les AUM combinés sont passés d'un peu plus de 104 milliards à environ 80 milliards sur la période de sorties, et les entrées nettes cumulées depuis le lancement ont glissé d'un pic proche de 63 milliards en octobre dernier à environ 53,4 milliards.
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Le rythme des rachats s'aggrave-t-il ou s'améliore-t-il ?
Il décélère fortement. Les sorties ont atteint 1,72 milliard la première semaine de juin avant de retomber à 226,8 millions pour la semaine se terminant le 18 juin, un ralentissement de 87 % que Jeff Ko, chez CoinEx, interprète comme une vague de vente qui s'épuise plutôt qu'elle ne se construit.
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Que fait le contexte macro au Bitcoin en ce moment ?
Le PCE headline de mai est ressorti à 4,1 % en glissement annuel, le plus haut depuis 2023, et le marché intègre une probabilité de 77 % de hausse des taux en décembre. Une expiration d'options Deribit de 10,6 milliards de dollars s'est dénouée vendredi avec 80 % de l'open interest out of the money, directement au…
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