Les rendements obligataires pèsent sur les cryptos avant l’inflation

Les rendements obligataires progressent régulièrement dans les grandes économies, tandis que les cryptos peinent, malgré les records atteints par les actions. Sur NFA Live, l’analyste Ben Cowen a indiqué que le rendement américain à deux ans se situait autour de 4,8 % à 4,9 %. Il a estimé que les rendements à long terme pourraient approcher d’un sommet local et a également désigné le prochain rapport sur l’inflation comme un possible catalyseur pour les cryptos.

Le panel a lié les perspectives à court terme des cryptos à l’inflation, aux taux d’intérêt et à la liquidité. Cowen a déclaré qu’un chiffre de l’inflation supérieur aux attentes pourrait renforcer les anticipations de taux plus élevés et peser sur les cryptos, tandis qu’un chiffre plus faible pourrait leur apporter un soutien. Il a ajouté qu’une politique monétaire restrictive pourrait aussi limiter la performance des altcoins par rapport à Bitcoin, comme lors du cycle précédent.

Pourquoi c’est important

La relation entre les rendements et les actifs risqués n’est pas toujours évidente. Cowen a fait remarquer que les plus bas de Bitcoin cette année ont été atteints alors que le rendement à 10 ans baissait, tandis que Bitcoin progressait lorsque ce rendement montait. Selon lui, une baisse des rendements peut refléter des craintes concernant la croissance, plutôt que signaler automatiquement des conditions plus favorables aux actifs risqués.

Le panel a également examiné la question d’une éventuelle surévaluation de l’IA et la façon dont les technologies transforment le travail. Rob Wolf a comparé l’IA aux distributeurs automatiques de billets, estimant que l’automatisation peut réduire le coût de tâches existantes tout en permettant l’apparition de nouveaux services et emplois. Les deux invités ont dit utiliser l’IA pour certaines tâches, tout en mettant en garde contre un accès sans restriction à des comptes financiers sensibles.

Incidence sur le marché

Pour les cryptos, les principaux indicateurs à surveiller à court terme sont les chiffres de l’inflation, les décisions de la Fed et l’évolution générale de la liquidité. Cowen a déclaré qu’un rapport sur l’inflation supérieur aux attentes pourrait être négatif s’il renforçait les arguments en faveur de taux plus élevés. Il a aussi estimé que la vigueur des marchés actions donne à la Fed moins de raisons d’assouplir sa politique, ce qui pourrait limiter la liquidité, un facteur que les investisseurs en cryptos suivent souvent.

Wolf a relevé d’autres risques, notamment les pressions liées aux prix de l’énergie et la possibilité que l’inflation entraîne de nouvelles hausses de taux. La discussion n’a confirmé aucun retournement du marché : l’idée de Cowen selon laquelle les rendements pourraient bientôt atteindre un sommet reste une prévision, et non un résultat établi. Les investisseurs doivent donc mettre en balance ces risques liés aux taux et la possibilité que les rendements aient déjà approché un sommet local.