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Si le rendement à 2 ans recule après les élections de mi-mandat, la Fed pourrait avoir besoin de moins de hausses en 2027, même si elle relève encore ses taux en décembre.
Cette tarification fait d'un statu quo ou d'une baisse le scénario le plus probable, mais les traders se préparent à la volatilité lorsque la décision d'octobre tombera.
L’USDC, le stablecoin adossé aux États-Unis, affiche une sensibilité aux taux près de trois fois supérieure à celle de l’USDT, davantage tourné vers l’offshore, ce qui précise l’origine possible de la prochaine phase de croissance des stablecoins dans le cadre d’une spécification à variables instrumentales.
Une inflation et des données de vente au détail plus fortes ont renforcé les paris sur des taux d'intérêt plus élevés, exerçant une pression sur l'exposition aux actifs numériques, tandis que la faiblesse du Bitcoin reste un problème à court terme.
Le scénario de taux durablement élevés défendu par le PDG de BlackRock remet en question les attentes d’un assouplissement monétaire rapide, un facteur clé pour les actifs risqués.
Beth Hammack met en garde contre un risque qui dépasse le dernier chiffre de l’inflation : les consommateurs pourraient s’habituer à des prix durablement élevés.
Une inflation plus forte renforce la perspective d’un resserrement de la politique monétaire américaine, ce qui pourrait peser sur les actifs risqués si une hausse des taux devient plus probable.
Ce brusque retournement remet au premier plan les anticipations d’inflation et de taux d’intérêt pour les métaux précieux, qui ne génèrent pas de revenus.
Une inflation plus élevée que prévu peut compliquer les perspectives de taux d’intérêt et maintenir la pression sur les marchés sensibles au risque.
À court terme, la configuration favorise la dominance du Bitcoin, tandis que d’éventuelles baisses de taux pourraient ensuite réorienter les capitaux vers les altcoins au cours du cycle.
Cette hausse sur sept semaines constitue la plus longue progression continue en trois ans, durcissant le contexte pour le logement et les autres secteurs de l’économie sensibles aux taux.
Alors que les investissements dans l’IA progressent rapidement et que les ménages les plus aisés continuent de dépenser, la Fed fait face à une transmission monétaire fragmentée : les crédits immobiliers coûteux pénalisent les acheteurs, tandis que les bilans des entreprises restent solides.
Le panel estime que les chiffres de l’inflation, la politique de la Fed et la liquidité seront déterminants à court terme. Il avertit que des taux restrictifs pourraient continuer de faire moins bien performer les altcoins que Bitcoin.
Le ralentissement de la croissance des services offre peu de répit : la pression généralisée sur les coûts des intrants complique la perspective d’une baisse des taux de la Réserve fédérale et maintient les positions à effet de levier exposées aux risques de financement.
Goldman estime que la Fed a de fortes chances de renoncer à de nouvelles hausses de taux, tandis que les paris sur Polymarket évaluent à zéro les baisses de taux en 2026.
Un possible repli des rendements après les élections de mi-mandat pourrait alléger la pression sur les actifs risqués. La prévision dépend toutefois de l’inflation, de la politique de la Fed et des anticipations sur le marché obligataire.
Un ton plus restrictif pourrait faire grimper les rendements et peser sur les valeurs technologiques chèrement valorisées, plaçant les signaux des banques centrales et les données sur les prix aux États-Unis au premier plan.
Le ralentissement de l’emploi donne à la Fed davantage de raisons de maintenir ses taux, même si l’inflation élevée complique sa prochaine décision.
Une inflation plus faible que prévu et la révision à la baisse des chiffres de juillet réduisent la pression sur la Fed pour maintenir des taux d’intérêt élevés.
Cette remarque remet l’indépendance de la banque centrale au centre de l’attention pour les investisseurs qui suivent la politique de taux américaine et les pressions politiques sur la Fed.
Benjamin Cowen
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