Bitcoin dépasse 80 000 $ malgré les signaux d'inflation

Le bitcoin a dépassé les 81 000 $ lors des échanges asiatiques lundi, son plus haut niveau depuis fin janvier, en hausse d'environ 19 % en un peu plus d'un mois. Le rallye se déroule pourtant sur fond de macroéconomie défavorable : un pétrole qui se maintient au-dessus de 100 $, l'indice de contrats à terme sur matières premières de Bloomberg au plus haut depuis une décennie, et des anticipations d'inflation des consommateurs américains en forte hausse — exactement la combinaison qui avait déclenché le krach crypto de 2022 quand la Réserve fédérale avait durci brutalement sa politique pour juguler les tensions sur les prix.

Pourquoi c'est important

Le scénario macroéconomique classique veut qu'une inflation plus élevée force la Fed à maintenir ses taux plus longtemps, faisant grimper les rendements obligataires et asséchant la liquidité des actifs sans rendement comme le bitcoin. Cette logique a fonctionné en 2022. Cette fois, elle ne tient pas. Des analystes de Bitfinex ont indiqué à CoinDesk que les signaux macroéconomiques sont « divisés, les matières premières intégrant un stress du côté de l'offre tandis que les actifs à risque continuent de progresser », qualifiant cette divergence de décalage structurel à surveiller. Depuis mars, les 11 ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis ont attiré 4,45 milliards de dollars, annulant presque les sorties automnales qui pesaient sur le prix spot. L'essentiel de ces flux sont des paris directionnels haussiers, et non les arbitrages non directionnels qui dominaient autrefois ce segment.

Impact sur le marché

Le débat en cours porte sur la question de savoir si le BTC évolue d'un actif risqué vers une couverture numérique contre l'inflation. Paul Tudor Jones a validé cette thèse sans détour la semaine dernière dans le podcast Invest Like the Best : « Bitcoin est, sans équivoque, la meilleure couverture contre l'inflation qui existe. Mieux que l'or. » Son argument est structurel — une offre finie face à une masse monétaire que les banques centrales ne cessent d'élargir. Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget Research, a souligné un basculement parallèle : « L'or n'est plus la valeur refuge par défaut — les actifs numériques sont de plus en plus envisagés à ses côtés, et non après lui. » Paul Howard, directeur senior chez le fournisseur de liquidités crypto Wincent, a fixé un objectif de prix cohérent avec cette lecture, estimant que le BTC pourrait être multiplié par 3,5 sur trois ans si la thèse de couverture se confirme. La nuance honnête, soulevée par QCP Capital : la corrélation du BTC avec les actions américaines remonte vers les niveaux de 2023, ce qui signifie que le rallye reste peut-être un mouvement « risk-on » plutôt qu'une demande de couverture.