Les dépôts dans les coffres de prêt crypto ont dépassé les 10 milliards de dollars, contre 4 milliards au début de l'an dernier, alors que les fintechs, les trésoreries d'actifs numériques et les hedge funds recherchent du rendement sur les stablecoins et autres tokens, selon le Financial Times.
Ces coffres fonctionnent via des smart contracts sur les plateformes DeFi, avec un « curator » jouant un rôle proche de celui d'un gérant de fonds traditionnel : sélection des stratégies de prêt, fixation des limites de risque et perception de frais. Les rendements se situent généralement entre 3 % et 10 %, les stratégies les plus risquées offrant 20 % ou plus. Le prêteur adossé au bitcoin Two Prime est entré sur ce marché en septembre, lançant un coffre sur Pareto visant des rendements annuels de 1,5 % à 2 % sur du wrapped bitcoin, avec un minimum de 5 WBTC et environ 10 millions de dollars de ses propres fonds engagés pour absorber les premières pertes.
Pourquoi c'est important
Cette croissance signale une progression du capital institutionnel dans le crédit on-chain, mais la pile de risques est considérable. Les prêts peuvent être adossés à des tokens illiquides, à des stablecoins adossés à des cryptos ou à du crédit privé tokenisé, et les liquidations automatiques peuvent amplifier les baisses de marché. Piratages, erreurs de code et oracles de prix défaillants ajoutent une exposition supplémentaire que les rendements headline masquent souvent.
Impact sur le marché
Les régulateurs s'activent désormais. La SEC s'est interrogée sur les coffres détenant des titres, tandis que les régulateurs européens ont proposé une supervision des intermédiaires donnant accès à la DeFi. La manière dont ces cadres réglementaires se concrétiseront déterminera si les coffres gérés par des curators mûriront en une véritable filière de gestion de fonds régulée ou feront face à un resserrement de conformité qui freinera les entrées de dépôts.
Questions fréquemment posées
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Combien est déposé dans les coffres de prêt crypto ?
Plus de 10 milliards de dollars, selon le Financial Times, contre 4 milliards au début de l'an dernier, porté principalement par des déposants institutionnels en quête de rendement sur les stablecoins et autres tokens.
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Que fait un curator de coffre dans le prêt DeFi ?
Un curator agit comme un gérant de fonds traditionnel : il sélectionne les stratégies de prêt, fixe les limites de risque et perçoit des frais, tandis que le coffre fonctionne lui-même via des smart contracts sur les plateformes de finance décentralisée.
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Quels rendements offrent les coffres de prêt crypto ?
Les rendements se situent généralement entre 3 % et 10 %, mais les stratégies plus risquées peuvent générer 20 % ou plus. Le coffre bitcoin de Two Prime sur Pareto vise un 1,5 % à 2 % annuel plus conservateur.
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Quels sont les principaux risques des coffres de prêt crypto ?
Les déposants font face à des garanties potentiellement illiquides ou instables, à des liquidations automatiques pouvant accentuer les baisses de marché, ainsi qu'aux piratages, erreurs de code et mécanismes de prix défaillants des smart contracts eux-mêmes.
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Comment les régulateurs abordent-ils les coffres crypto ?
La SEC américaine s'est interrogée sur les coffres détenant des titres, tandis que les régulateurs européens ont proposé une supervision des intermédiaires donnant accès aux plateformes DeFi.
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