SEC : de nouvelles règles crypto sur le staking et les rachats

Selon les orientations du personnel de la SEC, sur un réseau crypto fonctionnel, les efforts visant à améliorer, maintenir, sécuriser et développer le réseau ne constituent généralement pas les efforts essentiels de gestion associés à un contrat d’investissement au sens du test Howey. Le document aborde également les rachats de tokens, le staking liquide et les plateformes de trading, en apportant des précisions sur des activités qui soulèvent depuis longtemps des questions dans le secteur.

Pourquoi c’est important

Les orientations indiquent que financer le développement et renforcer les effets de réseau ne transforme pas automatiquement un token en offre de valeurs mobilières. Elles précisent aussi que l’annonce du rachat d’un token qui n’est pas une valeur mobilière sur un réseau fonctionnel ne constitue pas, à elle seule, une promesse d’efforts essentiels de gestion. Cela inclut des mesures telles que la réduction de l’offre et les destructions de tokens financées par le protocole.

Pour le staking liquide, le personnel estime que les tokens de réception de staking répondant aux critères peuvent être des outils numériques et, dans certains dispositifs fondés sur un protocole, des matières premières numériques. Les orientations abordent aussi les communications sur les réseaux décentralisés et précisent que le simple fait de fournir un marché secondaire ne fait pas automatiquement d’une plateforme de trading un promoteur.

Impact sur le marché

Un traitement plus précis du développement, de l’économie des tokens, du staking et du trading pourrait aider les projets et les institutions à évaluer ce qu’il convient de créer ou d’utiliser, tout en offrant aux développeurs davantage de clarté sur la maintenance et le développement des réseaux. Il s’agit d’une interprétation du personnel, et non d’une nouvelle loi ni d’une approbation générale de tous les projets crypto. Certains éléments s’appuient par ailleurs sur des orientations antérieures.

Les orientations de la SEC paraissent en parallèle d’une mise à jour du personnel de la CFTC sur les investissements autorisés tokenisés et la tenue de registres sur blockchain. Ensemble, ces évolutions montrent que les autorités s’intéressent aux questions pratiques liées à l’intégration des technologies crypto dans les activités financières. Il reste incertain que des règles plus claires s’accompagnent d’une hausse des investissements et de l’adoption, mais ces orientations donnent aux acteurs du marché davantage d’éléments pour se faire une opinion.