SEC lance un pilote d'actions tokenisées avant le vote du Clarity Act

Le président de la SEC, Paul Atkins, prépare un cadre d'« exemption pour l'innovation » qui permettrait à des systèmes de négociation alternatifs réglementés d'opérer 24 h/24, 7 j/7, en chaîne, le trading d'actions tokenisées — et ce, au moment même où le Clarity Act se dirige vers un vote au Sénat, que Polymarket évalue à 64 % de chances d'aboutir cette année. Le calendrier n'est pas anodin : le marché des actions tokenisées n'attend pas les législateurs. Les données de RWA.xyz établissent la valeur distribuée à 33,7 milliards de dollars, en hausse de 21 % sur les 30 derniers jours, avec 3,03 milliards de dollars de volume mensuel de transfert — une gravité de marché bien réelle qui donne au relais réglementaire une matière sur laquelle s'appuyer.

Why it matters

Le cadre Atkins n'est pas une refonte totale du droit des valeurs mobilières. Une déclaration commune des services de trois divisions de la SEC, publiée en janvier 2026, a posé explicitement le principe : la tokenisation ne modifie pas les caractéristiques fondamentales d'un titre ; les obligations de divulgation, les exigences de garde et les protections des investisseurs continuent donc de s'appliquer. L'infrastructure pratique se greffe sur le DTC Pilot — un allègement de trois ans accordé à DTCC en décembre 2025 dans le cadre d'une lettre de non-action, limité aux titres très liquides éligibles à la DTC et soumis à une observabilité réglementaire en temps réel. Ces obligations s'imposeront à tout ATS qui viendra se brancher sur les mêmes rails de règlement-livraison. En mars 2026, la SEC a approuvé la modification de règles de Nasdaq permettant de négocier des versions tokenisées d'actions et d'ETP éligibles à la DTC, sous le même ticker, les mêmes règles de marché et les mêmes droits économiques que les titres sous-jacents ; Atkins étend aujourd'hui cette logique à une exemption plus large.

Market impact

Les informations de Bloomberg indiquent que le dispositif couvre à la fois les actions tokenisées émises par l'émetteur lui-même et les tokenisations de tiers sans affiliation directe avec l'émetteur — une distinction qui modifie les obligations de divulgation, l'architecture de conservation et la liquidité de marché secondaire pour la conception des ATS. Ondo, construit sur Ethereum, détient actuellement 60 % du marché des actions en chaîne. Les actions Circle tokenisées représentent environ 212 millions de dollars de valeur, celles de NVIDIA 89,3 millions, et celles de Tesla 85,4 millions ; à elles trois, ces valeurs pèsent plus de 25 % de la capitalisation tokenisée totale, répartie sur plus de 266 000 détenteurs et 83 257 portefeuilles actifs chaque mois.