Stablecoins amortissent la chute de 2 100 Md$ des cryptos

La valeur du marché crypto a chuté de 2 100 milliards de dollars au cours des 12 mois clos le 30 juin, mais l’activité économique mesurée on-chain n’a reculé que de 1,6 %, à 9 400 milliards de dollars contre 9 500 milliards un an plus tôt. Chainalysis a fait état de cette divergence dans son 2026 Global Crypto Adoption Index, alors que la capitalisation totale du marché crypto diminuait d’environ 50 %.

L’activité reçue par les exchanges, les protocoles de finance décentralisée et les autres services crypto a diminué de 4,3 %, à 8 900 milliards de dollars. Dans le même temps, les transferts directs entre portefeuilles personnels au sein des pays ont bondi à 228,7 milliards de dollars, contre 56,8 milliards. Les entrées de stablecoins dans les services crypto ont augmenté de 5,3 %, et les tokens indexés sur le dollar représentaient environ 96 % de l’activité domestique de pair à pair.

Pourquoi c’est important

Ces données montrent une séparation croissante entre l’activité crypto liée au prix des actifs et les transferts dont la valeur en dollars reste relativement stable. Les soldes de stablecoins on-chain sont restés compris entre 98 et 109 milliards de dollars pendant neuf mois de baisse du marché, tandis que les autres actifs crypto on-chain ont chuté de 55,6 %. Les stablecoins représentaient 22,5 % des soldes mesurés en juin.

L’activité transfrontalière a renforcé l’intérêt des stablecoins pour les paiements. Les transferts de stablecoins entre pays ont augmenté de 77,5 %, à 220,3 milliards de dollars, tandis que le volume mensuel estimé a plus que doublé, passant d’environ 11 milliards de dollars en janvier 2025 à 24 milliards en juin. La transaction moyenne s’élevait à environ 3 000 dollars, ce qui correspond à des paiements de fournisseurs, des envois de fonds et des transferts d’épargne entre devises.

Impact sur le marché

Cette résilience ne s’est pas limitée aux grandes institutions. Les transferts de moins de 100 dollars vers les services crypto ont bondi de 78,4 %, tandis que ceux compris entre 100 et 1 000 dollars ont augmenté de 58,6 %. Ces flux de taille comparable à ceux des particuliers ont représenté environ 273 milliards de dollars. Les transferts d’au moins 1 million de dollars ont diminué de 7,2 %, un recul inférieur à la perte de valeur enregistrée par l’ensemble du marché.

Chainalysis a recensé 4 708 nouveaux corridors de stablecoins représentant 2,64 milliards de dollars, tandis que les routes situées en dehors du quartile le plus actif ont traité 8,66 milliards de dollars, contre 260 millions auparavant. USDT représentait une grande partie de cette expansion.