La Banque des règlements internationaux a déclaré que les stablecoins adossés au dollar restent largement épargnés par les contrôles des capitaux, ce qui alimente les craintes de voir ces jetons affaiblir la souveraineté monétaire des marchés émergents.
Pourquoi c’est important
Les contrôles des capitaux sont un levier central pour les banques centrales des marchés émergents qui cherchent à stabiliser leur monnaie lors de sorties de capitaux. Un jeton indexé sur le dollar qui fonctionne en dehors de ces circuits offre aux épargnants une voie de sortie non surveillée, réduisant l’efficacité des interventions sur les taux et le change.
Impact sur le marché
La lecture de la BRI renforce l’argument réglementaire en faveur d’un durcissement des règles d’émission et de réserve des stablecoins dans les juridictions où la dollarisation accélère déjà. Il faudra surveiller les suites données par le FMI et le Conseil de stabilité financière, qui ont tous deux signalé la croissance des stablecoins comme un risque structurel pour la transmission de la politique monétaire.
Questions fréquemment posées
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Qu’a dit la BRI au sujet des stablecoins adossés au dollar ?
La BRI a déclaré que les stablecoins adossés au dollar sont largement épargnés par les contrôles des capitaux, ce qui alimente les craintes de voir ces jetons affaiblir la souveraineté monétaire des marchés émergents.
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Pourquoi les contrôles des capitaux sont-ils importants pour les marchés émergents ?
Les contrôles des capitaux sont un levier central pour les banques centrales des marchés émergents qui cherchent à stabiliser leur monnaie lors de sorties de capitaux et à défendre leur taux de change.
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Comment les stablecoins pourraient-ils affaiblir la souveraineté monétaire ?
En offrant une sortie indexée sur le dollar qui fonctionne hors des circuits de contrôle des capitaux, les stablecoins donnent aux épargnants un moyen non surveillé de déplacer des fonds, réduisant l’efficacité des interventions sur les taux et le change.
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Quels régulateurs pourraient répondre à l’avertissement de la BRI ?
Le FMI et le Conseil de stabilité financière ont tous deux signalé la croissance des stablecoins comme un risque structurel pour la transmission de la politique monétaire et pourraient pousser à un durcissement des règles.
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Qu’est-ce que la dollarisation et quel est le lien avec ce sujet ?
La dollarisation désigne l’usage croissant du dollar américain dans une économie située hors des États-Unis. Dans les juridictions où elle accélère déjà, les stablecoins amplifient cette tendance en rendant l’accès au dollar plus fluide.
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