Les actifs du monde réel émis sur Stellar ont dépassé les 4 milliards de dollars en fonds tokenisés et en dette souveraine. Ce cap indique où se trouvent les capitaux, mais une grille d’évaluation proposée estime que les investisseurs doivent aussi savoir à quoi servent ces actifs une fois émis.
Pourquoi c’est important
Cette grille suit cinq indicateurs : détenus, générant des rendements, dépensés, mis en gage et transférés. La répartition des détenteurs peut montrer si l’accès est large ou concentré ; les rendements indiquent qui en profite ; les dépenses et les transferts révèlent si les actifs circulent réellement ; et les actifs mis en gage montrent s’ils peuvent servir de garantie.
Cette distinction compte, car la valeur totale traite tous les soldes de la même façon. Un fonds tokenisé peut reverser des rendements à ses détenteurs, tandis que les intérêts des réserves de stablecoins reviennent généralement à l’émetteur. La proposition exclut donc les stablecoins de son décompte des actifs du monde réel et suit séparément leur vitesse de circulation.
Impact sur le marché
Parmi les exemples cités figurent BENJI, de Franklin Templeton, dont les détenteurs se trouvent en grande partie sur Stellar, ainsi qu’un fonds Spiko de titres d’État tokenisés, passé de quelques dizaines à plus de 1 700 détenteurs en cinq mois. Les clients de MoneyGram utilisent également des stablecoins pour effectuer des paiements via une application ou une carte, sans avoir à interagir avec la blockchain sous-jacente.
La proposition invite les réseaux à publier la répartition des détenteurs, l’activité de transfert sur 90 jours, la capacité de garantie et les mises en gage effectives, ainsi que la part des rendements versée à des personnes qui n’y avaient pas accès auparavant. Pour Stellar et les autres plateformes de tokenisation, les progrès devraient se mesurer à l’usage productif des actifs, et pas seulement au volume d’actifs émis.
Questions fréquemment posées
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Quels sont les cinq indicateurs suivis par la grille proposée pour les actifs tokenisés ?
Elle mesure si les actifs sont largement détenus, génèrent des rendements, sont dépensés, peuvent être mis en gage comme garantie et circulent.
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Pourquoi la grille distingue-t-elle les fonds tokenisés des stablecoins ?
Un fonds tokenisé peut verser des rendements à ses détenteurs, tandis que les intérêts des réserves de stablecoins reviennent généralement à l’émetteur. La proposition exclut les stablecoins de son décompte des actifs du monde réel et suit séparément leur vitesse de circulation.
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Que révèle la répartition des détenteurs d’actifs tokenisés ?
Elle peut indiquer si l’accès est large ou concentré entre les mains d’un petit nombre de détenteurs ou d’institutions.
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Quel exemple de croissance d’un fonds tokenisé de titres d’État la proposition cite-t-elle ?
Un fonds Spiko est passé de quelques dizaines à plus de 1 700 détenteurs en cinq mois.
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Quelles informations la proposition demande-t-elle aux réseaux de publier ?
Elle demande la répartition des détenteurs, l’activité de transfert sur 90 jours, la capacité de garantie et les mises en gage effectives, ainsi que la part des rendements versée à des personnes qui n’y avaient pas accès auparavant.
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