Fed : Trump cible l'accès aux comptes pour Coinbase, Ripple et Circle

Le président Donald Trump a signé le 19 mai un décret présidentiel demandant à la Réserve fédérale de réexaminer sa politique d'octroi de comptes de paiement aux entreprises financières non bancaires, y compris les sociétés spécialisées dans les crypto-actifs et la blockchain. Intitulé « Integrating Financial Technology Innovation into Regulatory Frameworks », le texte ordonne aux agences fédérales d'identifier les règles et pratiques prudentielles susceptibles de freiner inutilement l'innovation financière, et demande à la Fed de déterminer si le droit en vigueur permet un accès élargi aux établissements non dépositaires et comment la procédure de candidature doit être organisée.

Le décret place les comptes maîtres de la Fed — ces comptes de paiement qui relient directement les institutions éligibles à Fedwire et aux autres services de la Réserve fédérale — au cœur du débat. Il demande également à la Fed de clarifier si les 12 banques régionales de Réserve peuvent, de manière autonome, approuver ou rejeter les demandes, une question devenue urgente après la décision de la Fed de Kansas City d'accorder en mars un compte à usage limité à Payward, la maison-mère de Kraken.

Pourquoi c'est important

Le compte à usage limité de Kraken est devenu le modèle de référence. Il offre à la plateforme de change une connexion restreinte aux infrastructures de paiement de la Fed pour les flux de dépôt et de retrait institutionnels, mais exclut la rémunération des réserves, l'accès au crédit de la Fed et les autres privilèges réservés aux banques assurées. Caitlin Long, de Custodia Bank — qui se bat contre la Fed depuis son rejet de 2023 — a qualifié le décret de correction attendue depuis longtemps ; Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a estimé que les règles existantes étaient protectionnistes envers les acteurs en place. La sénatrice Cynthia Lummis a présenté la directive comme une mesure d'égalité des chances pour les fintechs exclues des infrastructures de paiement dont les banques historiques bénéficient par défaut.

Les candidatures en file d'attente sont le signal le plus clair de la direction prise. Ripple a déposé une demande de compte maître et défend un modèle de compte « allégé » qui permettrait de faire circuler les réserves de RLUSD. Coinbase et Circle opèrent déjà sous un statut de banque fiduciaire fédérale sur lequel pourraient s'appuyer les paiements en USDC et, plus largement, les opérations liées au stablecoin. Anchorage dispose d'un agrément fédéral ; Paxos, BitGo et Fidelity Digital Assets ont poursuivi auprès de l'OCC l'obtention d'agréments de banque fiduciaire nationale. Aucun de ces agréments ne garantit à lui seul l'accès à un compte maître, mais tous placent ces entreprises dans la file d'attente du futur cadre issu de l'examen.

Impact sur les marchés

Le secteur bancaire se prépare à la riposte. Rob Nichols, président de l'ABA, a déclaré que toute entreprise offrant des services de type bancaire devrait être soumise à des normes identiques de sécurité, de solidité et de protection des consommateurs, avertissant que l'examen ne devait pas fragiliser le système existant.