Truth Social, propriété de Trump Media & Technology Group, a déposé une demande de retrait auprès de la Securities and Exchange Commission pour ses projets d'ETF Truth Social Bitcoin et Truth Social Bitcoin & Ethereum, selon des documents déposés lundi auprès du régulateur. Les déclarations d'enregistrement Form S-1 avaient été déposées initialement en juin 2025 et avaient déjà subi plusieurs reports de la part du régulateur.
Le sponsor Yorkville America a indiqué que cette démarche visait à poursuivre une stratégie d'ETF plus pertinente sous le régime de l'Investment Company Act of 1940, plutôt que dans le cadre du Securities Act of 1933 utilisé à l'origine. « La structure '40 Act nous permet d'offrir à nos investisseurs des stratégies d'investissement plus différenciées, impossibles à mettre en place sous le régime '33 Act », a déclaré Steve Neamtz, président de Yorkville America.
Ce qu'il faut retenir
James Seyffart, analyste chez Bloomberg Research, a relié ce retrait au paysage de plus en plus concurrentiel des ETF bitcoin spot, en pointant le MSBT de Morgan Stanley — lancé le mois dernier avec un ratio de frais de 14 points de base — comme probable point de pression. Le MSBT a déjà attiré plus de 230 millions de dollars d'entrées depuis son lancement, dépassant les fonds bitcoin de Hashdex et WisdomTree en actifs nets. Les entrées cumulées dans les ETF bitcoin spot américains approuvés depuis janvier 2024 ont franchi les 57,7 milliards de dollars, faisant de cette catégorie l'un des lancements d'ETF les plus réussis jamais enregistrés.
Impact sur le marché
Ce retrait réduit l'empreinte crypto du président Trump au niveau du véhicule coté en bourse, même si ses projets associés — le memecoin TRUMP et le projet DeFi World Liberty Financial — continuent de fonctionner. Pour la course plus large aux ETF, cette sortie élimine un entrant supplémentaire d'une guerre des frais déjà très disputée ; pour Yorkville, le pivot vers le '40 Act ouvre des avantages structurels, notamment en matière d'efficacité fiscale, de renforcement de la protection des investisseurs, et d'accès à des stratégies que l'enveloppe '33 Act d'origine ne pouvait pas accueillir.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi Truth Social a-t-elle retiré sa demande d'ETF bitcoin ?
Selon le sponsor Yorkville America, ce retrait constitue un pivot stratégique vers le cadre de l'Investment Company Act of 1940, qui permettrait, d'après la société, des stratégies d'investissement plus différenciées que la structure initiale du Securities Act of 1933.
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Qu'a déclaré l'analyste Bloomberg James Seyffart à propos de ce retrait ?
Seyffart a relié cette décision à la pression concurrentielle sur le marché des ETF bitcoin spot, en pointant notamment le MSBT de Morgan Stanley, lancé le mois dernier avec un ratio de frais de 14 points de base et ayant déjà franchi les 230 millions de dollars d'entrées.
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Combien les ETF bitcoin spot américains ont-ils attiré au total ?
Les ETF bitcoin spot américains approuvés depuis janvier 2024 ont collectivement attiré plus de 57,7 milliards de dollars d'entrées cumulées, faisant de cette catégorie l'un des lancements d'ETF les plus performants jamais enregistrés.
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Quelle est la différence entre les structures '33 Act et '40 Act ?
Le Securities Act of 1933 régit l'offre et la vente initiales de titres au public, tandis que l'Investment Company Act of 1940 encadre la structure, le fonctionnement et la gouvernance des sociétés d'investissement ; Yorkville America cite notamment l'efficacité fiscale et un accès élargi pour les investisseurs parmi…
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Quelles autres activités crypto la famille Trump implique-t-elle ?
Au-delà des demandes d'ETF retirées, le président Trump est lié au memecoin TRUMP et au projet DeFi World Liberty Financial, qui continuent tous deux de fonctionner indépendamment de l'activité de fonds de Truth Social.
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