Wintermute a indiqué que le rallye des actions américaines s'est prolongé pour une sixième semaine consécutive, le Nasdaq et le S&P 500 inscrivant de nouveaux sommets, tandis que le Bitcoin est repassé au-dessus de 80 000 $ pour la première fois depuis janvier et a brièvement touché environ 83 000 $ — reconquérant sa moyenne mobile à 200 jours après des mois de pression.
Pourquoi c'est important
Le market-maker remet en question la forme de ce mouvement. Wintermute a noté que l'open interest sur les dérivés du $BTC est passé d'environ 48 milliards de dollars à 58 milliards de dollars au cours du dernier mois, alors même que les volumes au comptant flirtent avec leurs plus bas niveaux en deux ans — une combinaison qu'il interprète comme des rachats forcés de positions courtes plutôt que comme une demande soutenue au comptant. Autrement dit, c'est l'effet de levier qui a fait le travail.
Impact sur le marché
Le cabinet a pointé la publication du CPI américain cette semaine et la transition en cours à la présidence de la Réserve fédérale comme les catalyseurs macroéconomiques les plus susceptibles de valider ou d'invalider la thèse du squeeze. Un chiffre élevé ou un signal hawkish lors de la transition pourrait dénouer rapidement les rachats de shorts ; un chiffre doux et le choix d'une figure de continuité permettraient à l'effet de levier de continuer à faire le travail. Dans les deux cas, le marché s'appuie désormais sur deux événements calendaires précis pour trouver sa direction, et non sur un flux organique.
Questions fréquemment posées
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Qu'a dit Wintermute à propos du mouvement de prix du Bitcoin ?
Wintermute a estimé que le rallye du Bitcoin au-dessus de 80 000 $ et sa brève poussée vers 83 000 $ ressemblent davantage à un short squeeze qu'à une percée saine, notant que l'open interest sur les dérivés est passé d'environ 48 Md$ à 58 Md$ en un mois, tandis que les volumes au comptant flirtent avec leurs plus bas…
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Pourquoi un open interest en hausse combiné à un faible volume au comptant suggère-t-il un short squeeze ?
Un open interest en hausse traduit un nouveau positionnement leveraged, et non l'arrivée de nouveaux acheteurs. Lorsqu'à cela s'ajoutent des volumes au comptant faibles, cela indique que ce sont des rachats forcés de shorts qui poussent les prix, et non une véritable demande au comptant.
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Quels événements macroéconomiques pourraient valider ou invalider la thèse du squeeze ?
Wintermute a pointé la publication du CPI américain cette semaine et la transition en cours à la présidence de la Fed comme les catalyseurs les plus susceptibles de confirmer ou de défaire la thèse du short squeeze.
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Le Bitcoin a-t-il reconquis un niveau technique clé pendant le rallye ?
Oui. Le Bitcoin a brièvement évolué au-dessus de 83 000 $ et a reconquis sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois depuis des mois, après que les actions américaines ont prolongé une série haussière de six semaines, le Nasdaq et le S&P 500 inscrivant de nouveaux sommets.
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Que signifierait un CPI élevé pour le $BTC si le rallye est porté par l'effet de levier ?
Un chiffre d'inflation élevé pèserait probablement sur les actifs risqués et pourrait forcer la pile de longs leveraged constituée au cours du dernier mois à se dénouer, accélérant toute éventuelle inversion du prix du $BTC.
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