Zcash a bondi de plus de 17% pour atteindre près de 1 358 $ lors des échanges en Asie jeudi, loin devant toutes les autres valeurs majeures, tandis qu'une vague de liquidations de 345 millions de dollars a déferlé sur les marchés crypto après la première hausse de taux de la Réserve fédérale du cycle. La Fed a relevé sa fourchette cible d'un quart de point, à 375-400 points de base mercredi, une décision que les marchés avaient anticipée à environ 69% en amont. Quelque 86 816 traders ont été fermés de force sur 24 heures, avec 208 millions de dollars de shorts et 137 millions de dollars de longs effacés selon les données de CoinGlass.
Pourquoi c'est important
La hausse était largement anticipée, c'est pourquoi Bitcoin a à peine bougé sur la décision elle-même, ne grimpant que de 1% pour dépasser 76 400 $. Mais le calcul du carry-trade mord toujours: chaque point de base de rendement augmente le coût d'opportunité de détenir une exposition longue avec effet de levier, et le carnet de marge croisée sur Hyperliquid et d'autres plateformes de contrats perpétuels a été liquidé à l'unisson une fois que la poussière du communiqué du FOMC s'est dissipée. Alex Kuptsikevich, analyste de marché en chef chez FxPro, a déclaré dans un e-mail que Bitcoin avait déjà « surréagi négativement » à l'échec du CLARITY Act au Sénat plus tôt dans la semaine, laissant la plus grande crypto moins exposée à un dollar plus fort.
Impact sur le marché
Ether a mené le décompte des liquidations avec près de 89 millions de dollars, Bitcoin 85 millions et Zcash 56 millions pour une capitalisation boursière de seulement 23 milliards de dollars, une intensité de levier plusieurs fois supérieure à celle de BTC. La plus grande clôture forcée unique était une position Bitcoin de 18 millions de dollars sur Hyperliquid. La performance disproportionnée de Zcash est interprétée comme un short squeeze superposé à l'intérêt du retail pour les récits de pièces axées sur la confidentialité, et le test est de savoir si ce levier se reconstruit au cours de la séance américaine. Chaque étape de cette montée de ZEC a été alimentée par le levier plutôt que par le spot, et le calcul du carry devient plus difficile à chaque point de base de rendement Fed.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi Zcash a-t-il bondi de 17% après la hausse des taux de la Fed ?
La hausse de Zcash était en grande partie un short squeeze superposé à l'intérêt du retail pour les récits de pièces axées sur la confidentialité. ZEC a généré 56 M$ de liquidations pour une capitalisation boursière de seulement 23 Md$, soit une intensité de levier plusieurs fois supérieure à celle de BTC.
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Combien a été liquidé au total sur les marchés crypto ?
Quelque 86 816 traders ont été fermés de force sur 24 heures pour un total combiné de 345 millions de dollars, avec 208 M$ de shorts et 137 M$ de longs effacés selon CoinGlass. Ether a mené avec près de 89 M$ et Bitcoin à 85 M$.
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Pourquoi Bitcoin n'a-t-il pas davantage réagi à la décision de la Fed ?
Les marchés avaient anticipé la hausse de 25 pb à environ 69% en amont, donc la décision elle-même était largement attendue. Alex Kuptsikevich de FxPro a noté que Bitcoin avait déjà « surréagi négativement » à l'échec du CLARITY Act au Sénat, le laissant moins exposé à un dollar plus fort.
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Quelle a été la plus grande liquidation individuelle de cette vague ?
La plus grande clôture forcée était une position Bitcoin de 18 millions de dollars sur Hyperliquid, une plateforme de contrats perpétuels dont le carnet de marge croisée a été liquidé à l'unisson une fois le communiqué du FOMC digéré.
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La hausse de Zcash est-elle durable ou simplement alimentée par le levier ?
Chaque étape de cette montée de ZEC a été alimentée par le levier plutôt que par le spot. Le risque structurel est de savoir si ce levier se reconstruit pendant la séance américaine, car le calcul du carry devient plus dur à chaque point de base de rendement Fed.
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