Douze des 15 principaux actionnaires institutionnels de Strategy ont ajouté des actions MSTR au cours du deuxième trimestre, augmentant les participations combinées d'environ 1,2 milliard de dollars selon les déclarations de l'entreprise. Goldman Sachs a ajouté environ 407 millions de dollars, Capital International Investors a ajouté 346 millions de dollars, et deux sociétés liées à BlackRock ont combiné plus de 170 millions de dollars. Cependant, le propre graphique de Strategy montre que trois des 15 principaux détenteurs ont réduit leurs positions d'environ 609 millions de dollars, plaçant l'afflux net des 15 principaux détenteurs plus près de 695 millions de dollars. Les achats ont eu lieu pendant un trimestre turbulent : MSTR a grimpé vers 195 dollars avant de chuter brusquement à 86,93 dollars à la fin juin.
Pourquoi c'est important
Les achats du T2 ont eu lieu alors que Strategy faisait encore fonctionner son flywheel d'accumulation de Bitcoin à plein régime. Ce flywheel fonctionne désormais à l'envers. STRC, un canal de financement d'actions privilégiées lancé pour lever des fonds pour des achats supplémentaires de Bitcoin, est tombé en dessous de 80 dollars alors que la prime de MSTR par rapport à ses avoirs en Bitcoin sous-jacents se réduisait. Strategy a réagi en augmentant le dividende annuel de STRC de 9 % à 12 %, en passant à des paiements bimensuels et en constituant une réserve de 4,8 milliards de dollars. Les acheteurs institutionnels du T2 détiennent désormais des actions ordinaires dans une entreprise dont le modèle de financement défend activement ses actions privilégiées.
Impact sur le marché
La révision par MSCI d'une méthodologie pour les "sociétés non opérationnelles" ajoute un deuxième point de pression. Appliqué aux données de mai, le test proposé sur les ratios financiers aurait exclu Strategy, Metaplanet et Yellow Cake des indices boursiers mondiaux. Strategy estime que cette exclusion pourrait créer une pression de vente équivalente à jusqu'à 4 % des actions MSTR alors que les fonds de suivi des indices se rééquilibrent. L'exposition est concentrée : Vanguard Portfolio Management détenait environ 1,54 milliard de dollars à la fin juin, Vanguard Capital Management détenait 1,49 milliard de dollars, BlackRock Institutional Trust détenait environ 1,27 milliard de dollars, et State Street Investment Management détenait environ 753 millions de dollars. L'offre institutionnelle qui a alimenté le T2 fonctionne désormais contre un régime d'allocation de capital plus contraint et réactif.
Questions fréquemment posées
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Que ont fait les principaux actionnaires institutionnels de Strategy avec MSTR au T2 ?
Douze des 15 principaux actionnaires institutionnels de Strategy ont ajouté des actions MSTR jusqu'au 30 juin, l'entreprise affirmant 1,2 milliard de dollars d'ajouts combinés. Cependant, le propre graphique de Strategy montre que trois détenteurs ont réduit leurs positions d'environ 609 millions de dollars, plaçant…
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Pourquoi Strategy redirige-t-elle des capitaux vers STRC au lieu d'acheter du Bitcoin ?
STRC est tombé en dessous de 80 $ alors que la prime de MSTR par rapport à ses avoirs en Bitcoin sous-jacents se réduisait, affaiblissant le canal de financement des actions privilégiées. Strategy a réagi en augmentant le dividende de STRC de 9 % à 12 %, en passant à des paiements bimensuels et en constituant une…
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Combien Strategy a-t-elle dépensé pour défendre STRC ?
Au cours des dernières semaines, Strategy a vendu plus de 2 milliards de dollars en MSTR et Bitcoin et a racheté environ 347 millions de dollars de STRC. Malgré le dividende plus élevé et des centaines de millions de rachats, STRC se négociait toujours en dessous de 95 $.
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Quelle est la proposition "sociétés non opérationnelles" de MSCI et comment pourrait-elle affecter MSTR ?
MSCI examine une méthodologie pour signaler les sociétés non opérationnelles qui pourrait exclure Strategy, Metaplanet et Yellow Cake des indices boursiers mondiaux. Strategy estime que l'exclusion pourrait créer une pression de vente équivalente à jusqu'à 4 % des actions MSTR alors que les fonds de suivi des indices…
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Quels gestionnaires d'actifs détiennent les plus grandes positions en MSTR ?
Selon le prix de référence de Strategy du 7 août, Vanguard Portfolio Management détenait environ 1,54 milliard de dollars à la fin juin, Vanguard Capital Management détenait 1,49 milliard de dollars, BlackRock Institutional Trust détenait environ 1,27 milliard de dollars, et State Street Investment Management détenait…
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