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Selon son cadre d'analyse, la capitulation des investisseurs, les dégâts sur les prix et le nettoyage de l'effet de levier constituent un signal récurrent de fin de cycle.
Plusieurs marqueurs historiques de la transition de l'hiver crypto vers le printemps crypto sont déjà présents, notamment la fenêtre de 17 mois précédant le halving et la difficulté de Bitcoin, qui s'activent actuellement.
Le capital contre-cycle est le plus ancien atout du capital-risque, mais un family office crypto-natif de 10 milliards de dollars qui défend cette thèse publiquement tout en nommant des opérations spécifiques frappe plus fort.
Un aperçu de huit protocoles phares soutenus par du capital-risque révèle un ratio saisissant : 6,3 Md$ de financement cumulé contre environ 471 k$ de revenus annualisés, soit 13 000 ans de retour sur capital au rythme actuel.
Quelque 85 postes ont disparu, mais Uphold ne ferme aucun bureau. Son pari est que les banques, les fintechs et les courtiers continueront à intégrer l’infrastructure crypto, même si les traders particuliers se sont éloignés.
Seulement 61 tours ont été bouclés en juin, en baisse de 31,5 % par rapport à mai et 52 % sous la moyenne mensuelle post-2020, soit le mois le plus faible pour le capital-risque crypto depuis novembre 2020.
Bitcoin tient une ligne fragile autour de 60 000 $, environ 52 % sous son plus haut historique, et l'objectif baissier à 40 000 $ d'un stratège se retrouve désormais au cœur du plan de trade plutôt qu'en marge.
Un renouvellement complet de la direction générale conjugué à la recherche d'un acquéreur donne à penser que la plateforme de dérivés est préparée pour une transaction plutôt que pour un redressement, la pression sur les prix imposant des coupes dans les coûts à l'ensemble du secteur crypto.
Le rebond était une affaire de Bourse, pas de crypto : le BTC reste en baisse de 5,4 % sur la semaine, le dollar atteint un plus haut de sept mois et la moyenne mobile sur 200 semaines entre en jeu comme ligne de cycle de long terme.
Ce n'est pas l'action des prix qui motive cette analyse — c'est l'empilement structurel des récits : des narratifs qui s'essoufflent, le capital aspiré par l'IA, et les entreprises DAT qui passent d'acheteuses à vendeuses.
Armstrong a présenté la suppression de 660 postes comme la convergence de deux forces : un marché en baisse et des gains de productivité liés à l'IA qui permettent à des équipes d'ingénierie réduites de livrer plus vite — mais la décision s'inscrit dans un…
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