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La répartition du ratio put-call raconte la véritable histoire : les traders sur ETH ont ouvert plus de puts que de calls, tandis que le positionnement sur BTC est resté presque équilibré avant l'expiration de vendredi.
Des volumes d'expiration trimestrielle faibles et un put-call ratio inférieur à 1 sur les deux jambes laissent la lecture structurelle inchangée : les desks couvrent leurs positions au lieu de courir après le mouvement, tandis que la pression vendeuse persistante des ETF spot et de Strategy…
31 000 contrats BTC et 138 000 contrats ETH ont été dénoués vendredi. Le rapport put/call montre des couvertureurs prudents sur l'ETH, tandis que l'open interest du BTC est resté orienté haussier.
Les 84 000 contrats BTC et 639 000 contrats ETH échus le 29 mai se sont réglés avec des put-call ratios baissiers et des niveaux de max pain inférieurs aux cours actuels — les positions ouvertes de juin portent désormais 40 % du carnet.
Les options ETH expirent sur 129 000 contrats et 280 M$ de notionnel — les ratios put-call orientés acheteur sur les deux actifs signalent une demande de couverture neutre à légèrement baissière, et non de la panique.
Le ratio put/call évolue rapidement sur le ETF spot BTC de BlackRock — signe que les desks institutionnels se repositionnent plutôt que d'attendre en marge.
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