CoinDesk
Analistas de mercado afirmam que os investidores entram numa fase em que a dispersão da IA, a política da Reserva Federal e a estrutura do mercado de bitcoin pós-ETF podem gerar oscilações acentuadas em ações e criptomoedas, mesmo com uma economia mais ampla resiliente. Mark Connors, antigo responsável global pela carteira no Credit Suisse e atual CIO da Risk Dimensions, disse à CoinDesk que a IA já não está a impulsionar o setor tecnológico de forma indiscriminada e que, pelo contrário, separa os construtores de infraestrutura das empresas cujos produtos enfrentam o risco da automação, apontando para vendas recentes em Accenture, Autodesk e Intuit como prova. Chris Sullivan, cofundador da Hyperion Decimus, contestou a ideia de que os ETFs de bitcoin ao contado tenham eliminado o ciclo de quatro anos, defendendo que a cobertura estrutural e os fluxos institucionais apenas mudaram a forma como o bitcoin negoceia, e não o seu padrão de expansão e colapso.
Porque importa
Connors enquadrou o pano de fundo como um mercado a ser dividido em dois, com correlações macro entre ações, obrigações, matérias-primas e cripto a subir segundo dados da Kestrel, e investidores a reagirem mais a notícias da Reserva Federal e do financiamento do Tesouro do que a fundamentos específicos das empresas. Espera que o resto do ano permaneça instável até as condições financeiras aliviarem. Sullivan concordou com a incerteza elevada, mas apontou para a mecânica própria do bitcoin, defendendo que a cobertura com derivados em torno da criação e resgate de ETFs ao contado enfraqueceu as relações macro históricas, e que os fundamentos on-chain somados a um sentimento em baixa podem preparar uma relação risco-retorno atrativa quando o atual declínio amadurecer.
Impacto no mercado
Sullivan está a observar a formação de um padrão final de fundo antes de declarar o mercado bear como terminado e mantém a projeção de uma base para o bitcoin entre os $54,000 e os $58,000, um nível que implicaria nova descida face aos preços atuais. A leitura de Connors é mais próxima de um barbell: os beneficiários da IA continuam a compoundar, os nomes disruptedos pela IA continuam a perder avaliação, e uma tape macro volátil corta nos dois sentidos para os ativos de risco até regressar a visibilidade da Fed.
Perguntas frequentes
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O que disse Mark Connors sobre o negócio da IA?
Connors, antigo responsável global pela carteira no Credit Suisse e atual CIO da Risk Dimensions, defendeu que a IA já não impulsiona a tecnologia de forma indiscriminada e está a separar os construtores de infraestrutura das empresas expostas à automação, citando como prova as vendas em Accenture, Autodesk e Intuit.
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Os ETFs de bitcoin ao contado puseram fim ao ciclo de quatro anos do bitcoin?
Chris Sullivan, cofundador da Hyperion Decimus, discordou, argumentando que a cobertura relacionada com ETFs e os fluxos institucionais mudaram a forma como o bitcoin negoceia, mas deixaram intacto o seu padrão histórico de expansão e colapso, e que ainda falta imprimir um padrão final de fundo.
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Onde espera Sullivan que o bitcoin encontre fundo?
Sullivan mantém a projeção de um fundo de mercado bear para o bitcoin entre $54,000 e $58,000, invocando fundamentos on-chain em melhoria e um sentimento em baixa como base para investidores de longo prazo quando a incerteza dissipar.
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Porque estão a subir as correlações entre classes de ativos?
Segundo dados da Kestrel citados na peça, as correlações entre ações, obrigações, matérias-primas e criptomoedas subiram nos últimos meses, com os investidores a reagir mais a notícias da Reserva Federal e do financiamento do Tesouro do que a fundamentos específicos das empresas.
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Qual é a perspetiva para o resto do ano?
Connors espera que o resto do ano se mantenha instável até as condições financeiras aliviarem, enquanto Sullivan vê uma configuração atrativa de risco-retorno quando o bitcoin imprimir o seu padrão final de fundo e regressar a visibilidade macro.
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