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O Banco de Inglaterra publicou, numa segunda-feira, uma declaração de política e um projeto de Código de Prática para emissores sistémicos de stablecoins, substituindo os limites individuais de detenção anteriormente propostos por um limite temporário de emissão de 40 mil milhões de libras (52,9 mil milhões de dólares) aplicado por stablecoin.
Porquê importa
A mudança é estruturalmente mais favorável do que o quadro que o Banco consultou no final de 2024. Os tetos de detenção por moeda teriam limitado o tamanho das carteiras institucionais em qualquer token indexado à libra e empurrado para offshore a atividade de grandes tesourarias. Um teto de emissão permite, em alternativa, que um emissor reconhecido dimensione a procura dos utilizadores até ao limiar de 40 mil milhões de libras antes de despoletar uma supervisão adicional. Para operadores de stablecoins ancorados no Reino Unido, a janela para integrar bancos, empresas de pagamentos e tesourarias corporativas ficou materialmente mais ampla.
Impacto no mercado
O prazo para comentários sobre o quadro termina a 22 de setembro, com o Banco a apontar para um Código de Prática finalizado até ao final de 2026, para que os emissores sistémicos reconhecidos possam começar a operar sob o regime em 2027. A cadência alinha a emissão de stablecoins em libras com as normas globais de supervisão de stablecoins do FSB e mantém Londres em pé de igualdade com o regime de stablecoins da MiCA, na UE. Fique atento ao grupo nominal de emissores reconhecidos assim que entrar em vigor o ponto de controlo supervisor; o teto de 40 mil milhões de libras é suficientemente elevado para ser improvável que limite a atividade nos primeiros anos, o que é, em si, um sinal de que o Banco privilegia o desenvolvimento do mercado em vez de uma contenção rígida.
Perguntas frequentes
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O que mudou o Banco de Inglaterra no seu quadro de stablecoins?
O Banco substituiu os limites individuais de detenção anteriormente propostos para stablecoins em libras por um limite temporário de emissão de 40 mil milhões de libras (52,9 mil milhões de dólares) aplicado por stablecoin, estabelecido numa nova declaração de política e projeto de Código de Prática para emissores…
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Porque são os tetos de emissão menos restritivos do que os tetos de detenção?
Os tetos de detenção teriam limitado quanto uma única carteira poderia deter numa stablecoin em libras, empurrando para offshore a atividade de grandes tesourarias institucionais. Um teto de emissão permite a um emissor reconhecido dimensionar a procura dos utilizadores até 40 mil milhões de libras antes de ser…
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Quando entrará em vigor o regime de stablecoins em libras?
O prazo para comentários sobre o quadro termina a 22 de setembro. O Banco de Inglaterra aponta para um Código de Prática finalizado até ao final de 2026, para que os emissores sistémicos reconhecidos de stablecoins possam começar a operar sob o regime em 2027.
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Como se compara o quadro do BoE às regras de stablecoins da MiCA, na UE?
O limite de emissão de 40 mil milhões de libras e o calendário de 2027 alinham a supervisão de stablecoins em libras com as normas globais do FSB e mantêm Londres em pé de igualdade com o regime MiCA da UE, embora os dois regimes ainda divirjam quanto à composição das reservas e a detalhes de autorização.
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O teto de 40 mil milhões de libras limitará a atividade no curto prazo?
Não. O Banco fixou o limite de emissão suficientemente alto para que a oferta de stablecoins em libras dificilmente atinja o limiar nos primeiros anos do regime. O teto funciona mais como um ponto de controlo supervisor do que como uma ferramenta de contenção rígida, sinalizando que o Banco privilegia o…
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