CoinDesk
Uma vaga de empresas cotadas com tesourarias em bitcoin está a desfazer a estratégia de acumulação que marcou o ciclo de 2024–2025, vendendo BTC para reembolsar dívida, financiar operações e recompras de acções à medida que as suas cotações colapsam. Strategy, Satsuma Technology, Smarter Web Company, Sequans Communications, Nakamoto, Empery Digital, MARA Holdings e Bitdeer avançaram todas para reduzir ou reestruturar a sua exposição a bitcoin nas últimas semanas, segundo documentos e comunicados acompanhados pela VanEck.
Os accionistas da Satsuma Technology aprovaram a liquidação dos seus 668 BTC e a saída da London Stock Exchange. A Smarter Web vendeu 178 BTC para amortizar um instrumento convertível, com o CEO Andrew Webley a dizer que os convertíveis "não são actualmente" a solução de capital certa. A Sequans alienou 1.025 BTC e quase 80% das posições restantes para reembolsar dívida convertível, afastou novas compras e planeia monetizar os 658 BTC residuais. A Nakamoto, cujas acções caíram 99% desde a fusão SPAC de Maio de 2025, vendeu cerca de 284 BTC para obter 20 milhões de dólares em fundo de maneio, com quase 70% dos seus 5.342 BTC restantes dados em garantia num empréstimo da Kraken que vence em Dezembro. A Empery Digital vendeu cerca de metade dos seus BTC para recompras e amortização de dívida, e a própria Strategy vendeu cerca de 3.620 BTC nas últimas semanas, ao mesmo tempo que autorizou vendas adicionais para apoiar as suas reservas em dólares.
Porque importa
A Strategy foi pioneira do modelo de tesouraria de activos digitais (DAT) em 2020, e as imitadoras que inspirou passaram 2024 e o início de 2025 a gastar dinheiro e a contrair mais dívida para acumular bitcoin. Com o BTC cerca de 50% abaixo do máximo de 2025, várias DAT saíram totalmente das criptomoedas ou estão a reduzir substancialmente as posições, segundo Matthew Sigel, responsável de investigação de activos digitais da VanEck. A viragem já não é um caso marginal: é o caminho dominante neste ciclo.
Impacto no mercado
Os mineradores lideram a recomposição estratégica. MARA e Bitdeer estão a vender bitcoin para financiar a construção de centros de dados de IA, reaproveitando os contratos de compra de energia e a capacidade de computação criados para proof-of-work em cargas de inferência de alta densidade.
Perguntas frequentes
-
Porque estão as empresas de tesouraria em bitcoin a vender agora?
O BTC está cerca de 50% abaixo do máximo de 2025, as acções colapsaram e a dívida convertível, além dos empréstimos com margem, está a vencer. As empresas vendem para reembolsar dívida, financiar operações e evitar liquidações forçadas sobre posições dadas em garantia.
-
Quanto bitcoin vendeu a Strategy?
A Strategy vendeu cerca de 3.620 BTC nas últimas semanas e autorizou vendas adicionais para apoiar as suas reservas em dólares. O CEO Michael Saylor disse que a empresa vai "provavelmente vender algum Bitcoin para financiar um dividendo, só para imunizar o mercado".
-
Qual é o risco do empréstimo da Kraken para a Nakamoto?
A Nakamoto tem quase 70% dos seus 5.342 BTC restantes dados em garantia num empréstimo da Kraken que vence em Dezembro de 2025. Matthew Sigel, da VanEck, descreveu o vencimento como um potencial evento binário para a empresa.
-
Os mineradores de bitcoin continuam a acumular BTC?
Não. Mineradores como MARA Holdings e Bitdeer estão agora a vender bitcoin para financiar centros de dados de IA, reaproveitando contratos de fornecimento de energia e capacidade de computação para cargas de inferência, em vez de proof-of-work.
-
O que é a Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR)?
A BSTR era a SPAC de tesouraria em bitcoin de Adam Back. Não concluiu a fusão proposta devido a condições de mercado desfavoráveis, tornando-se uma das baixas mais mediáticas do desmonte mais amplo das DAT.
TheBlock
CryptoSlate
Glassnode
CoinTelegraph
Lookonchain
WatcherGuru
Altcoin Daily
WuBlockchain