Bitcoin Ayı Piyasasında Gerçekleşen Fiyatın Üzerinde Kaldı

Bitcoin, mevcut ayı piyasası boyunca gerçekleşen fiyatının altında günlük kapanış yapmadı ve Haziran 2026'daki dip seviyesi de bu toplam maliyet bazının üzerinde kaldı. Fiyat, 77.000 dolar civarındaki True Market Mean'in de üzerinde. Bu seviyenin korunması hâlinde Haziran dibi, Glassnode'un 2017'ye kadar uzanan karşılaştırma kümesindeki en sığ ayı piyasası dibi olacak.

Neden önemli

Bitcoin, 2018–19 ve 2022–23 döngülerinde aylarca gerçekleşen fiyatın altında işlem gördü. Bu kez, kârda olan arzın payı Kasım 2022 dibinde görülen seviyelere kadar düşse de Net Gerçekleşmemiş Kâr/Zarar döngü boyunca pozitif kaldı. Bu tablo, toplam kayıpların daha sınırlı olduğuna ve satış yönündeki yapısal baskının daha düşük kaldığına işaret ediyor; ancak fiyatın daha da düşmesi ihtimalini ortadan kaldırmıyor.

ABD spot Bitcoin ETF'leri, sıkışmanın başlamasından bu yana işlem yapılan beş günde yaklaşık 1,3 milyar dolarlık giriş kaydetti ve böylece iki haftalık net çıkış dönemini tersine çevirdi. Borsalardaki spot işlem hacmi, ağustos dibinden bu yana %121 yükseldi. 2025 sonu ve 2026 ortasındaki önceki hacim sıçramalarına düşen fiyatlar eşlik ederken ağustostaki artış bir rallinin yanında gerçekleşti. Buna rağmen yedi günlük ortalama, bir yıl önceki seviyelerin yaklaşık %30 altında.

Piyasa etkisi

Bitcoin, uzun vadeli yatırımcıların arzının yoğunlaştığı 84.000–85.000 dolar bandıyla karşı karşıya. Bir sonraki büyük direnç, 96.700 dolardaki ortalama MVRV fiyatı. Deribit opsiyon pozisyonlanmasında 95.000 dolar civarında pozitif gama, spot fiyat ile 92.000 dolar arasında ise negatif gama görülüyor. Glassnode'a göre bu yapı, alt banttaki hareketleri hızlandırabilir ve ortalama MVRV bölgesine yakın hareketleri yavaşlatabilir.

84.000 doların üzerinde kalmak, 96.700 dolara giden yolu açık tutar. Bu seviyenin altına düşüş, 77.000 doları yeniden gündeme getirir; bu seviyenin kaybedilmesi ise sığ ayı piyasası tezini zayıflatır. Neredeyse tüm kısa vadeli yatırımcılar kârda olmasına rağmen haftalık gerçekleşmiş kâr satışı, 2024 ve 2025 zirvelerinin oldukça altında. Kâr satışlarında keskin bir artış, son dönemde alım yapanların toparlanma sırasında satışa geçtiğine işaret eder.