CoinDesk
Bitcoin madencileri, güç altyapılarını AI ve yüksek performanslı hesaplamaya kaydırdıklarında, CoinShares'in birinci çeyrek madencilik raporuna göre, 12.3 katı şirket değeri ile işlem görüyorlar. Bu, saf oyun operatörlerine verilen 5.9 katı çarpanın iki katından fazla. Bitcoin'in sekiz ayda %45 düşmesi ve ağın hash fiyatını Temmuz 2024'te petahash başına $63'ten bugün yaklaşık $31.80'e çekmesiyle bu ayrışma genişledi. Madenciler, Q1 sonuna kadar toplam $70 milyar değerinde AI ve HPC sözleşmesi imzaladı ve önemli anlaşmalar Q2'ye kadar devam ediyor.
Neden Önemli
Her iki sektör de aynı ham maddelerle çalışıyor: büyük hesaplama depolarını beslemek için ucuz, güvenilir enerji anlaşmaları ve özel donanımı ölçekli bir şekilde çevrimiçi tutma konusunda operasyonel bilgi. AI talebinin artması ve bitcoin madenciliği marjlarının daralmasıyla, uzun vadeli HPC sözleşmeleri imzalayan şirketlerin değeri yeniden fiyatlandırıldı ve saf oyunlar geride bırakıldı.
Yapısal okuma, gerçek değerin asla bitcoin üretiminde veya tutulmasında olmadığını gösteriyor. Gerçek değer, kıt enerji ve altyapıya erişimi kontrol etmekteydi. Bu uzmanlık, AI çıkarımı ve eğitimi gibi hesaplama yoğun uygulamalara doğrudan çevrilebiliyor. Stabil, uzun vadeli sözleşmeler, madenciliğin nadiren sunduğu türden sürekli gelirler üretiyor.
Pazar Etkisi
Geçtiğimiz yıl hisse getirileri bu farkı vurguluyor. TerraWulf, IREN ve Cipher Digital, bir yılda iki katından fazla artış gösterdi. Daha yavaş yönelen MARA Holdings ise aynı dönemde %40 düştü. Riot Platforms'ın hisseleri dört yıl içinde yaklaşık $3'ten $20'ye yükseldi; geçen hafta Anthropic ile $9.1 milyar değerinde 20 yıllık bir kira sözleşmesi imzaladı.
Hashrate teslimiyeti, ticaretin diğer yüzüdür. Bitcoin ağının hashrate'i 1.14 zettahash'tan 900 exahash'a düştü; bu yaklaşık %21'lik bir azalma anlamına geliyor. Madenciler, kârsız makineleri kapatıyor. CoinShares, bunun zaten kayıtlardaki en uzun teslimiyet döngülerinden biri olduğunu belirtiyor ve bunun bitmiş olabileceğini düşünmüyor. Bitcoin'in $126,000 olan Ekim zirvesine geri dönmesi, hash fiyatını $59 per PH/s seviyesine geri itebilir ve saf oyun ekonomilerini önemli ölçüde iyileştirebilir; ancak AI yönelimi değerleme priminin zaten fiyatlandığı unutulmamalıdır.
Sıkça sorulan sorular
-
AI sözleşmeleri olan Bitcoin madencileri neden saf oyun madencilerinin değerlemesinin iki katından fazla işlem görüyor?
Uzun vadeli HPC sözleşmeleri güvence altına alan madenciler, CoinShares'in Q1 raporuna göre 12.3x şirket değeri talep ediyor. Bu prim, AI hesaplama anlaşmalarının sunduğu stabil, sürekli gelir ile bitcoin madenciliğinin dalgalı petahash başına ekonomisi arasındaki farkı yansıtıyor.
-
Bitcoin'in hash fiyatı mevcut düşüş döneminde ne kadar düştü?
Hash fiyatı, Temmuz 2024'te $63 per petahash başına $31.80'e düştü; bu neredeyse yarı yarıya bir azalma. Bitcoin'in kendisi sekiz aylık süreçte %45 düştü ve madenci marjlarını sıkıştırdı.
-
Bitcoin ağının hashrate'i bu teslimiyet döngüsünde ne kadar düştü?
Hashrate, 1.14 zettahash'tan 900 exahash'a düştü; bu yaklaşık %21'lik bir azalma. Birçok madenci kârsız makineleri kapatıyor ve bu, kayıtlardaki en uzun teslimiyet döngülerinden biri haline geliyor.
-
Bitcoin madencileri son zamanlarda hangi AI anlaşmalarını duyurdu?
Riot Platforms, geçen hafta Anthropic ile 20 yıllık, $9.1 milyar değerinde bir kira sözleşmesi imzaladı. Sektörde, madenciler Q1 itibarıyla toplam $70 milyar değerinde AI ve HPC sözleşmesi imzaladı ve önemli anlaşmalar Q2'ye kadar devam ediyor.
-
BTC tüm zamanların en yüksek seviyesine dönerse bitcoin madenciliği ekonomileri canlanabilir mi?
CoinShares, $126,000'a bir geri dönüşün hash fiyatını yaklaşık $59 per PH/s seviyesine yükselteceğini ve madencilik ekonomilerini önemli ölçüde iyileştireceğini tahmin ediyor. Bu, saf oyun madencilerinin cazibesini artırabilir; ancak AI yönelimi değerleme priminin muhtemelen devam edeceği düşünülüyor.
TheBlock
CryptoSlate
Crypto News
Benjamin Cowen
WuBlockchain