CoinDesk
Bitcoin, kayıtlardaki en büyük kripto opsiyon vadelerinden birinin arifesinde max pain seviyesinin yaklaşık $10.000 altında işlem görüyor. Spot, Cuma günkü vadede Deribit üzerindeki $72.000 max pain seviyesine karşı $61.700 civarında seyrederken, $10,2 milyar nominal opsiyon 8:00 ET itibarıyla kapanıyor; bu durum, birçok döngü boyunca kripto Twitter söylemini şekillendiren popüler sabitleme teorisinin sınırlarını gözler önüne seriyor.
Neden önemli
Max pain teorisi, opsiyon yazarlarının spot fiyatını alıcıların en çok zarar ettiği kullanım fiyatına doğru aktif olarak ittirdiğini ve böylece fiyatı vade öncesinde sabitlediğini öne sürer. Bu tez, BTC'nin aylık ve çeyreklik vadeler öncesinde tekrar tekrar aynı seviyeye yakınsadığı 2020-2021'den bu yana kripto opsiyon söyleminin temel taşlarından biri oldu. Bu örüntü şu an tutmuyor. BTC, son bir haftada yaklaşık $67.000'dan $60.000'ın altına geriledi ve $72.000 hedefine doğru değil, ondan uzağa sürüklendi. Son vadeler de mekanik sabitlemenin benzer biçimde yokluğunu gösterdi ve profesyonel opsiyon tacirlerinin şüpheciliğini pekiştirdi.
Wintermute OTC taciri Jasper De Maere, Zipp'e yaptığı açıklamada teorinin sınırlı bir mekanik çekim gücüne sahip olduğunu söyledi. Cuma günkü vade, max pain seviyesinin spotun oldukça üzerinde olduğu $72K ile Deribit'ten $10,2B'nin kapanacağı, göz önünde bulundurulması gereken bir gelişme, dedi. Çekici bir anlatı olmasına rağmen, son opsiyon vadeleri fiyatları insanların beklediği şekilde gerçek anlamda mekanik olarak sabitlemedi. Pelion Capital kurucusu Tony Stewart uzun süredir bu görüşün muhalifi olarak etkinin kripto piyasalarında sınırlı bir ağırlık taşıdığını savunuyor.
Piyasa etkisi
Sabitleme anlatısı zayıflasa da vadenin kendisi yapısal bir olay olmaya devam ediyor. Deribit, Haziran takasını yılın en büyük likidite anlarından biri olarak tanımladı; milyarlarca kontratın sona ereceği ya da ileri tarihlere taşınacağı, max pain seviyesinin nerede olduğundan bağımsız olarak tarihsel olarak gün içi volatiliteyi artıran bir süreç. Daha geniş piyasa aktivitesi çoktan soğudu: borsa hacimleri Mayıs ayında %3,45 düşerek $4,41 trilyona geriledi ve Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyeye indi; ancak RWA sürekli vadeli işlem hacimleri %10,4 artışla yeni bir zirveye ulaşarak trendin tersine hareket etti.
Sıkça sorulan sorular
-
Bitcoin'in Haziran opsiyon vadesi için max pain seviyesi nedir?
Deribit'teki Cuma vadesi için max pain seviyesi, mevcut spot fiyatı olan $61.700'ün oldukça üzerinde, yaklaşık $72.000'dir. Max pain, opsiyon alıcılarının toplu olarak en çok zarar ettiği kullanım fiyatıdır.
-
Deribit'te ne kadar Bitcoin opsiyonu vadesi doluyor?
Yaklaşık $10,2 milyar nominal Bitcoin opsiyonu, Cuma günü saat 8:00 ET itibarıyla Deribit'ten çıkış yapacak ve bu, yılın en büyük kripto opsiyon takaslarından biri olacak.
-
Tacirler neden max pain sabitleme teorisine şüpheyle yaklaşıyor?
Bitcoin, son bir haftada $72.000 hedefine çekilmek yerine yaklaşık $67.000'dan $60.000'ın altına düştü. Son vadeler de beklenen mekanik sabitlemeden aynı ölçüde yoksun kaldı; bu durum, Wintermute'tan Jasper De Maere ve Pelion'dan Tony Stewart gibi tacirlerin etkinin abartıldığını söylemesine yol açtı.
-
Opsiyonlar sabitleme etkisi olmadan vade dolduğunda ne olur?
Kontratlar yine de sona erer ya da ileri tarihlere taşınır ve bu durum, takas saati civarında gün içi volatiliteyi tarihsel olarak artırır. Net bir sabitleme olmasa bile bu likidite olayı, vadeli eğrideki konumlanmayı yeniden şekillendirir.
-
Daha geniş kripto piyasası hacimleri Mayıs ayında nasıl bir seyir izledi?
Borsa hacimleri Mayıs ayında %3,45 düşerek $4,41 trilyona geriledi ve Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyeye indi. Aynı dönemde RWA sürekli vadeli işlem hacimleri %10,4 artarak yeni bir zirveye ulaştı.
CryptoSlate
Crypto Rank News
WuBlockchain
Lookonchain
Whale Alert
Glassnode