CryptoSlate
Hyperscale Data, yaklaşık $56 milyon piyasa değerine karşılık yaklaşık $71 milyon değerinde Bitcoin tutuyor. Bu fark normalde derin değer alımı diye bağıran türden. Sorun şu ki bu fark sabit değil, şirketin bizzat genişlettiği hareketli bir hedef.
Neden önemli
Bitcoin hazine hisselerinin, tuttukları coinlerin değerinde ya da üzerinde işlem görmesi beklenir. Altına düştüklerinde okuma nettir: yatırımcılar yalnızca BTC maruziyetinden daha kötü bir şeyi fiyatlıyordur. Hyperscale için bu şey, şimdi Strategy ve Metaplanet'i de vuran aynı sulandırma döngüsü. Ek BTC alımlarını finanse etmek için basılan her yeni hisse dolaşımdaki hisse sayısını kalıcı olarak artırır ve hisse başına hazine hakkını aşındırır.
Piyasa etkisi
İki yıllık alım ve beklenti döngüsü, bir hazine hissesini tek başına yukarı taşımaya yetti. Bu oyun planı çözülüyor. Strategy'nin BTC Yield metriği geriliyor, Metaplanet artık coinlerinin değerinin altında fiyatlanıyor ve Avrupa'dan gelen yeni bir katılımcı dalgası, kamu yatırımcılarından henüz kimsenin fiyatlamadığı şartlarla BTC birikimini finanse etmelerini istiyor. İşlem artık hazineyi al ve bekle değil. Önce sulandırmayı fiyatla, sonra altta yatan BTC birikiminin bunu haklı çıkarıp çıkarmadığına karar ver.
Sıkça sorulan sorular
-
Hyperscale Data neden Bitcoin varlıklarının değerinin altında işlem görüyor?
Çünkü piyasa süren hisse sulandırmasını fiyatlıyor. Hyperscale'in ek BTC alımlarını finanse etmek için bastığı her yeni hisse dolaşımı artırır ve hisse başına hazine hakkını azaltır, bu yüzden indirim kapanmak yerine kalıcı kalır.
-
Bitcoin hazine hisselerinde sulandırma nedir?
Daha fazla BTC almak için sermaye toplamak amacıyla yeni hisse ya da dönüştürülebilir borç ihraç edilmesidir. Yeni coinler hazinenin manşet değerini artırır, ancak her yeni hisse mevcut yatırımcıların bu coinler üzerindeki yüzde payını da sulandırır.
-
Strategy'nin BTC Yield metriği şimdi nasıl performans gösteriyor?
Hisse başına Bitcoin büyümesini ölçen BTC Yield, Strategy ek alımları finanse etmek için hisse ihraç etmeye devam ettikçe geriliyor. Metrik hâlâ pozitif, ancak hız belirgin şekilde yavaşladı.
-
Metaplanet Bitcoin değerinin altında mı işlem görüyor?
Evet. Metaplanet'in piyasa değeri, bilançosundaki Bitcoinin dolar değerinin altına düştü ve şirketi Hyperscale gibi daha küçük hazine oyunlarıyla aynı indirimli NAV grubuna soktu.
-
Bitcoin hazine hisselerini NAV'a göre indirimli almanın riskleri neler?
Şirket daha fazla BTC almak için hisse ihraç etmeyi sürdürürse indirim kalıcı olabilir ya da genişleyebilir. Yatırımcılar fiilen hazine için prim öderken, hisse başına coin haklarını düzenli olarak aşındıran sulandırmayı kabul etmiş olur.
TheBlock
CoinDesk
Glassnode
WuBlockchain
Crypto News
Lookonchain