CoinDesk
Perpetual swap'ler, perpetual futures ya da "perps" olarak da adlandırılır, yıllık tahminen $40 ile $50 trilyon hacim işler ve kriptoda baskın araç olarak spot işlemleri gölgede bırakır. Yatırımcıların dayanak varlığı tutmadan Bitcoin ya da Ether'e kaldıraçlı yönlü maruziyet almasına izin verirler ve geleneksel vadeli işlemlerden farklı olarak asla vade sonu olmaz.
Araç, BitMEX'te Ben Delo tarafından yaratıldı. BitMEX, vade tarihli sözleşmelerle yaşanan yıllar süren sürtüşmenin ardından ilk perpetual swap'ı Mayıs 2015'te başlattı. BitMEX, vadeleri çeyrekten aya, haftaya, 48 saate ve 24 saate indirerek neredeyse bir yıl geçirdi, ancak bunların hiçbiri perakende yatırımcıları şaşırtan kalıcı basis primini çözmedi. Delo'nun çözümü vade sonunu tamamen kaldırdı ve yerine, bugün her büyük türev platformunun kullandığı, kendi kendini düzelten bir fonlama mekanizması koydu.
Neden önemli
Her sekiz saatte bir long ve short tarafı, perpetual swap'in spot'tan ne kadar saptığına bağlı bir ödeme değiş tokuş eder. Perp spot'un üzerinde işlem görürse long'lar short'lara ödeme yapar. Altında işlem görürse ödeme tersine döner. Borsa bundan pay almaz ve oran sapmanın büyüklüğüyle ölçeklenir, bu da kalabalık tarafta kalmayı pahalı hale getirir ve fiyatı dengeye doğru çeker. Piyasa yapıcılar, anlamlı bir prim oluştuğunda perp'i short'layıp spot alarak bu etkiyi güçlendirir.
Araçtaki diğer belirleyici özellik kaldıraçtır. BitMEX zirve döneminde 100x'e kadar kaldıraç sunuyordu, yani Bitcoin'de %1'lik bir hareket, tamamen kaldıraçlı bir pozisyonda %100 kazanç ya da kayıp yaratıyordu. Otomatik tasfiye motorları, zararlar yatırılan teminatı aşmadan önce pozisyonları kapatır ve bu motorların hızı, platformlar arasındaki temel rekabet alanlarından biri haline geldi.
Piyasa etkisi
Artık Bitcoin fiyatının keşfedildiği yer perps. Keskin hareketler genellikle spot'a yayılmadan önce perpetual piyasalarında başlar. CME şimdi hisse senetlerinde perpetual swap listelemeyi araştırıyor. Bu, 2014 dönemine ait bir kripto işlem sıkıntısını çözmek için kurulan yapının, daha geniş türev endüstrisi için bir aday şablon haline geldiğinin işareti.
Sıkça sorulan sorular
-
Süresiz swapları kim icat etti ve ne zaman?
Araç Ben Delo tarafından geliştirildi ve Arthur Hayes ile Delo'nun kurduğu BitMEX, erken dönem kripto vadeli işlemlerini zorlayan basis primi ve zorunlu vade sonlarına bir çözüm olarak bunu Mayıs 2015'te başlattı.
-
Fonlama oranı perps'i spot'a nasıl bağlı tutuyor?
Her sekiz saatte long ve short tarafı ödeme değiştirir. Perp spot'un üzerindeyse long'lar short'lara ödeme yapar; altındaysa akış tersine döner. Oran sapmanın büyüklüğüne göre ölçeklenir, yoğunlaşan pozisyonları pahalı hale getirir ve borsanın ücret almadan fiyatı spot'a çeker.
-
Süresiz swaplar neden kripto işlem hacmine hükmediyor?
Bitcoin ya da Ether'e varlığı almadan kaldıraçlı yönlü maruziyet sunarlar ve vade sonları yoktur, bu yüzden yatırımcılar pozisyonu istedikleri kadar taşıyabilir. Yıllık hacmin $40 ile $50 trilyon olduğu tahmin ediliyor ve bu, spot'u gölgede bırakıyor.
-
Süresiz swaplarda ne kadar kaldıraç var?
Sınırlar platforma ve yargı alanına göre değişir. BitMEX zirvede 100x'e kadar kaldıraç sunuyordu; bu da Bitcoin'de %1'lik hareketin tam kaldıraçlı bir pozisyonda %100 kazanç ya da kayıp yaratması demekti.
-
Düzenleyiciler neden geleneksel piyasalar için perps'e bakıyor?
Perps, Bitcoin için fiyat keşfinin ana yeri haline geldi ve sert hareketler genellikle spot'a yayılmadan önce burada başlıyor. CME şimdi hisselerde perpetual swap listelemeyi araştırıyor, bu da yapının kripto dışına da şablon olabileceğini gösteriyor.
CryptoSlate
Crypto Rank News
WuBlockchain
TheBlock