CoinDesk
İngiliz Lordlar Kamarası'ndaki bir komite, tüketici stablecoin tutma limitlerine ilişkin önerisini yeniden değerlendirmesi için İngiltere Merkez Bankası'na çağrıda bulundu ve milletvekillerinin erken aşamadaki bir pazara yönelik "önalımlı kısıtlamalar" olarak nitelendirdiği düzenlemelere karşı sanayi ve parlamentodan yükselen baskıya katıldı.
Çarşamba günü yayımlanan raporda, partiler üstü Mali Hizmetler Düzenleme Komitesi, BOE'nin bireyler için coin başına 20.000 sterlin (27.000 dolar) ve şirketler için 10 milyon sterlin (13,5 milyon dolar) olarak önerdiği limitleri geri çekmesini ve bunun yerine devreye girmeden önce pazarı izlemesi gerektiğini söyledi. Komite ayrıca, stablecoin ihraççılarının karşılık varlıklarının en az %40'ını faiz getirmeyen merkez bankası mevduatlarında tutma zorunluluğuna da itiraz etti — bu kuralın İngiltere merkezli ihraççıların işletme viabilitesini zayıflatabileceği uyarısında bulundu.
Neden önemli
Bu müdahale, zaten tutumunu yumuşatmaya hazırlanan BOE için hassas bir anda geldi. Finansal istikrardan sorumlu başkan yardımcısı Sarah Breeden, geçen ay önerilen kuralların "aşırı muhafazakâr" olduğunu kabul ederek Financial Times'a Banka'nın "stablecoin'ler devreye girerken önemli gördüğümüz riski yönetmenin farklı yolları olup olmadığına çok dikkatle baktığını" söyledi. Lordlar raporu bu yön değişikliğine siyasi koruma sağlayarak, mevcut önerileri GBP stablecoin faaliyetini daha dostane yargı alanlarına kaydırabilecek bir rekabetçilik riski olarak çerçeveliyor.
Komitenin tercih ettiği yol — limitleri yalnızca finansal istikrar riskleri açıkça gerekli kılıyorsa uygulamak — ABD'de ve AB'nin MiCA çerçevesinde şekillenen daha hafif dokunuşlu yaklaşımı yansıtıyor; bu çerçevelerde rezerv ve açıklama kuralları geçerli olmakla birlikte sert tutma limitleri bulunmuyor.
Piyasa etkisi
İngiltere merkezli stablecoin ihraççıları için %40 faizsiz rezerv kuralı, tutma limitlerinden çok daha büyük bir yapısal yük olmuştur — ihraççıları karşılık varlıklarının neredeyse yarısını sıfır getirili BOE mevduatlarında tutmaya zorlamak, kâr marjlarını ABD doları stablecoin operatörlerinin T-bonosu üzerinden kazandıklarının çok altına sıkıştıracaktır. Bu zorunluluğun gevşetilmesi ya da kaldırılması, faaliyeti dolar cinsinden alternatifler üzerinden yönlendirmek yerine düzenlenmiş bir GBP stablecoin'in yurt içinde ihraç edilmesi lehine durumu somut biçimde güçlendirecektir.
Sıkça sorulan sorular
-
İngiltere Merkez Bankası hangi stablecoin limitlerini önerdi?
BOE, bireysel stablecoin tutma için coin başına 20.000 sterlin (27.000 dolar) ve şirketler için 10 milyon sterlin (13,5 milyon dolar) limiti, ayrıca ihraççıların karşılık varlıklarının en az %40'ını faiz getirmeyen merkez bankası mevduatlarında tutma zorunluluğu önerdi.
-
Lordlar Kamarası komitesi bunun yerine ne önerdi?
Mali Hizmetler Düzenleme Komitesi, BOE'nin GBP stablecoin pazarını izlemesini ve yalnızca finansal istikrar riskleri açıkça gerekli kılarsa tutma limitleri uygulamasını, ayrıca ihraççı viabilitesini zayıflatabilecek %40 faizsiz rezerv zorunluluğunu yeniden değerlendirmesini söyledi.
-
İngiltere Merkez Bankası kurallarını yumuşatma ihtimali var mı?
Evet — finansal istikrardan sorumlu başkan yardımcısı Sarah Breeden geçen ay orijinal önerilerin "aşırı muhafazakâr" olduğunu kabul etti ve Lordlar raporu, nihai kurallar yayımlanmadan önce onları gevşetmeye yönelik siyasi baskıyı artırıyor.
-
İngiltere'nin yaklaşımı ABD ve AB ile nasıl karşılaştırılıyor?
Ne ABD çerçevesi (GENIUS Act kapsamında) ne de AB'nin MiCA rejimi stablecoin'ler için sert tutucu başına limit öngörmüyor. Lordlar komitesinin önerisi, İngiltere'yi bu daha hafif dokunuşlu modellerle daha uyumlu hale getirecek.
-
%40 faizsiz rezerv kuralı neden ihraççılar için en kritik mesele?
İhraççıları karşılık varlıklarının neredeyse yarısını sıfır getirili BOE mevduatlarında tutmaya zorlamak, kâr marjlarını ABD doları stablecoin operatörlerinin T-bonosu üzerinden kazandıklarının çok altına sıkıştırarak yurt içinde düzenlenmiş bir GBP stablecoin çıkarmanın gerekçesini zayıflatıyor.
CryptoSlate
WatcherGuru
WuBlockchain
TheBlock
CoinTelegraph