CryptoSlate
Tether CEO'su Paolo Ardoino, 31 Ağustos'taki Wolf of All Streets podcast'inde, şirketin yaklaşık 650 milyon kullanıcının "temelde bazı ABD Hazine Bonolarını tutarak" "ABD borcunun merkeziyetsiz mülkiyetini" yarattığını savundu. Bu sunum, USDT talebini, yüz milyonlarca kullanıcının aniden satış yapma konusunda asla koordine olamayacağı teorisiyle, ABD hükümet borcunun yoğun yabancı sahipleri için yapısal bir ikame olarak çerçeveliyor.
Tether'in kendi belgeleri daha dar bir hikaye anlatıyor. Kullanıcılar, devredilebilir USDT token'larına sahip, uygun doğrulanmış müşterilerin yüz değerinden daha az ücretle geri alma hakkı var ve Tether International, rezerv varlıklarını sahipleniyor ve yönetiyor. Şirketin en son Finansal Rakamlar ve Rezervler Raporu, rezervleri Tether International'ın varlıkları olarak kaydediyor ve ihraç edilen token'ları, sözleşme geri ödeme değeri üzerinden geri ödeme yükümlülükleri olarak ele alıyor, temel portföy üzerindeki geçiş talepleri olarak değil.
Neden önemli
Yapısal ayrım, stablecoin riskini fiyatlandıran herkes için önemlidir. Doğrudan geri ödemeler doğrulama gerektirir, 100.000 dolarlık bir minimuma sahiptir ve 1.000 dolar veya %0.1'in daha büyük olanı kadar bir ücret taşır ve Tether'in takdirine bağlıdır; yasal, düzenleyici veya risk nedenleriyle askıya alma şartlarını açıkça belirtir. İkincil piyasalardan çıkış yapan sahipler token'ı devreder, Tether'in yükümlülüklerini küçültmezler. Token yüz değerinin üzerindeki rezerv kazançları da sahiplerine geçmez, bu da Tether'in Hazine taşımasını yakaladığı anlamına gelir.
650 milyon rakamı, bağımsız bir sayı değil, Tether'in bir atıfıdır. 2024 metodoloji notu, zincir üzerindeki adresleri bir proxy ve üst sınır tahmini olarak ele aldı ve bir kişinin birden fazla cüzdanı kontrol edebileceğini kabul etti. 2025'in dördüncü çeyrek raporu, bu geniş temel üzerinden 534.5 milyon kullanıcı tahmin etti ve Ardoino'nun kullandığı daha yüksek sayı için yayımlanmış bir metodoloji yoktur.
Piyasa etkisi
Hazine maruziyeti gerçek ve büyüktür. 30 Haziran itibarıyla Tether International, 183.642 milyar dolarlık yükümlülüklerine karşı 187.751 milyar dolarlık rezerv varlık bildirdi; bunlar arasında 114.961 milyar dolarlık doğrudan ABD Hazine bonoları ve yaklaşık 18.596 milyar dolarlık ABD Hazine bonolarıyla desteklenen 18.626 milyar dolarlık gece ters repo maruziyeti bulunmaktadır.
Sıkça sorulan sorular
-
Paolo Ardoino, Tether ve ABD borcu hakkında ne iddia etti?
31 Ağustos'taki Wolf of All Streets podcast'inde Ardoino, Tether'in yaklaşık 650 milyon kullanıcının "temelde bazı ABD Hazine Bonolarını tutarak" "ABD borcunun merkeziyetsiz mülkiyetini" yarattığını ve stablecoin talebini yoğun yabancı sahiplerin yerini alacak şekilde çerçevelediğini söyledi.
-
Tether'in rezerv varlıklarını kim gerçekten sahipleniyor?
Tether International. Şirketin en son Finansal Rakamlar ve Rezervler Raporu, rezervleri Tether International'ın varlıkları olarak kaydediyor ve ihraç edilen USDT'yi sözleşme geri ödeme değeri üzerinden geri ödeme yükümlülükleri olarak ele alıyor, temel portföy üzerindeki geçiş talepleri olarak değil.
-
USDT sahiplerinin gerçekten hangi hakları var?
Sahipler, devredilebilir USDT token'larına sahiptir. Uygun doğrulanmış müşterilerin yüz değerinden daha az ücretle geri alma hakkı vardır. Doğrudan geri ödemeler doğrulama gerektirir, 100.000 dolarlık bir minimum ve 1.000 dolar veya %0.1'in daha büyük olanı kadar bir ücret taşır; bu Tether'in takdirine bağlıdır.
-
Tether'in doğrudan ABD Hazine maruziyeti ne kadar büyük?
30 Haziran itibarıyla Tether International, 114.961 milyar dolarlık doğrudan ABD Hazine bonoları bildirdi; ayrıca yaklaşık 18.596 milyar dolarlık ABD Hazine bonolarıyla desteklenen 18.626 milyar dolarlık gece ters repo maruziyeti bulunmaktadır; toplam rezervler ise 187.751 milyar dolardır.
-
650 milyon kullanıcı rakamı nereden geliyor?
Bu bir Tether atıfıdır. 2024 metodoloji notu, zincir üzerindeki adresleri bir proxy ve üst sınır tahmini olarak ele aldı ve bir kişinin birden fazla cüzdanı kontrol edebileceğini kabul etti. 2025'in dördüncü çeyrek raporu, bu geniş temel üzerinden 534.5 milyon kullanıcı tahmin etti ve daha yüksek sayı için yayımlanmış…
TheBlock
CoinDesk
WatcherGuru
CoinTelegraph
WuBlockchain