Her Zipp hikayesi #Metaplanet etiketiyle, en yenisi önce.
Satış, Metaplanet’in alacaklılarına ödeme yapmak için Bitcoin rezervlerini nakde çevirebildiğini gösterdi. Ancak geri alımın daha yüksek fiyattan yapılması, yükselen piyasada bunun maliyetini ortaya koydu.
Yeni gelir stratejisi ve seçici hisse ihracı, Bitcoin varlıkları teminat gösterilerek alınan borçları sınırlarken BTC birikiminin artırılmasını desteklemek üzere tasarlandı.
Bu hamle, Metaplanet’in kredi notu alma ve finansman seçeneklerini genişletme çabasını desteklerken, yeni gelir stratejisi bilançosunda Bitcoin ağırlığı sürerken getiri arayışına dayalı yeni bir katman ekliyor.
Alım satım dizisi likiditeyi ortaya koydu, ancak Metaplanet daha yüksek bir ortalama fiyattan geri alım yaptı ve şimdi düzenli gelir için imtiyazlı menkul kıymetleri hedefliyor.
Revize edilen plan, tam seyreltilmiş hisse başına bitcoin miktarını yaklaşık %8,8 artırıyor. Ancak yöneticilerin mektubu, kullanılan 64 milyon hisse ve MMXX Ventures hakkındaki yatırımcı sorularını yanıtsız bırakıyor.
Bu sıfırlama, büyük bir BTC hazine şirketinin verdiği en sert yönetişim tavizi olup, olgunlaşan bir modelde yönetici maaşlarının seyreltmeyi nasıl takip etmesi gerektiğini yeniden çerçeveliyor.
Sıfırlama, $220M'lik warrant değerini siliyor ve seyreltilmiş hisse başına bitcoin'i %8,8 artırıyor; ancak bu adım, hem bitcoin'e hem de Strategy'ye karşı %17'lik iki günlük düşüş ve %38'lik YTD kaybının ardından geldi.
Bu kesinti, 2024'teki bitcoin hazinesi dönüşümünden bu yana hissedarlara yönelik ilk somut adım; ancak Gerovich'in halihazırda kullandığı 64M hisse onda kalıyor ve daha zorlu yönetişim soruları açıkta kalıyor.
Metaplanet'in artık yürürlükten kaldırılan düzenleme formülü kapsamında ürettiği 273 milyon hisse yönetimin elinde donmuş durumda ve şirketin hisse başına Bitcoin metriği üzerindeki en büyük yükü oluşturuyor.
Gerileme bir yönetişim kavgasını yansıtıyor: şirketin bitcoin almak için hissedarları sulandırırken 46 milyondan 319 milyon hisseye büyüyen opsiyon havuzu, CEO'nun notunun ardından Series 10 sorununu çözümsüz bıraktı.
Dış hissedarlar her BTC alımında seyreltilirken yönetici havuzu her yeni sermaye artırımıyla büyüdü. Metaplanet yılbaşından bu yana %43 düşerken Nikkei 225 %31, Strategy ise %40 yükseldi.
Mevcut sıfır kuponlu tahviller bundan etkilenmiyor, ancak Metaplanet'in her yeni dilimi %4,079'luk eğriyi devralıyor.
1,0'ın altındaki mNAV, piyasanın Metaplanet'i BTC yığınının altında değerlediği anlamına gelir ve hisse ihracını matematiksel olarak sulandırıcı hale getirir. BitBonds hamlesi bu bedeli, bir sonraki adımda faiz oranı maruziyetine takas ediyor.
Her iki CEO da BTC 63.500 dolara inerken ve M2 100 trilyon doları aşarken arz tezini kamuoyu önünde savunuyor; bu ayrışmayı yapısal değil döngüsel olarak nitelendiriyorlar.
Metaplanet'in yayımladığı adresler transferi gerçek zamanlı olarak görünür kıldı ve cüzdan hareketliliği ile BTC pozisyonundaki değişim arasındaki farkı ortaya koydu.
Metaplanet'in 43,000 BTC hazinesi sağlam kalıyor ve bu durum, saklama hareketlerinin bilanço satışlarıyla karıştırılabileceğini vurguluyor.
Transfer, Metaplanet’in bildirdiği varlık miktarında değişikliğe değil, saklama konumuna ilişkin; varlıklar 43.000 BTC seviyesinde kalıyor.
1'e 50 oranı hisse sayısıyla ilgili değil, çökmekte olan bir hazine anlatısıyla ilgili. BTC Yield düşüyor, Metaplanet NAV'ın altında işlem görüyor ve şimdi Nasdaq'ta işlem gören bir firma borçları kapatmak için coin satıyor.
Cüzdan hareketi, dağıtımdan ziyade şirket içi saklama düzenlemesine işaret ediyor. Bitcoin 63.600 dolar civarında seyrederken Metaplanet tahmini 1,4 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar taşıyor.
Bu hamle, kurumsal BTC ticaretinin alımların sonsuza kadar sürebileceği yönündeki temel tezini kırıyor. Strategy'nin getirisi düşerken ve Metaplanet coin değerinin altındayken, bu son zorunlu satış olmayacak.
CryptoSlate
WuBlockchain
TheBlock
CoinDesk
Crypto News
CoinTelegraph