Die CFTC hat Coinbase Clearing LLC am 28. Sept. als Derivate-Clearingorganisation registriert. Damit darf das Unternehmen vollständig besicherte Futures, Optionen auf Futures und Swaps clearen. Mit der Zulassung ist Coinbases dreistufige US-Derivateinfrastruktur komplett: Coinbase Financial Markets als Futures Commission Merchant, Coinbase Derivatives als Designated Contract Market und Coinbase Clearing als Clearinghaus.
Die neue Gesellschaft kann Kontrakte mit USDC als Sicherheit clearen und eine Abwicklung rund um die Uhr unterstützen. Coinbase zufolge kann der Besitz dieser Infrastruktur die Abhängigkeit von externen Clearingpartnern verringern und dem Unternehmen mehr Spielraum bei der Markteinführung regulierter Produkte geben. Der unmittelbare Umfang umfasst jedoch nicht alle Produkte aus den Derivateplänen des Unternehmens.
Warum das wichtig ist
Die Zulassung gibt Coinbase direkte Kontrolle über das Clearing geeigneter, vollständig besicherter Kontrakte, statt diese Funktion vollständig externen Partnern zu überlassen. Das könnte es der Börse erleichtern, Produkte auf Basis ihrer eigenen Infrastruktur zu entwickeln. Das Unternehmen sagt allerdings, dass es für Teile seines marginierten Derivategeschäfts weiterhin Partner einsetzen wird.
Die geplanten Perpetual Futures auf Einzelaktien sind ein separater Fall. Im Produktregister der CFTC wurde Coinbase Derivatives’ Single Stock Perpetual Futures Contract am 30. Sept. als „Genehmigung ausstehend“ geführt, nachdem der Antrag am 18. Sept. eingereicht worden war. Coinbase hat erklärt, die Kontrakte nach der Zulassung listen zu wollen, vorbehaltlich etwaiger zusätzlicher regulatorischer Anforderungen.
Auswirkungen auf den Markt
Der Vorschlag umfasst bar abgerechnete Perpetual Futures auf einzelne US-Aktien und ETFs, wobei Apple als Beispielkontrakt dient. Anders als herkömmliche Futures hätten die Kontrakte kein festes Ablaufdatum. Regelmäßige Funding-Zahlungen sollen die Preise an die zugrunde liegenden Aktien anlehnen. Im Antrag wird Nodal Clear LLC und nicht Coinbase Clearing als zentrale Gegenpartei genannt.
Das vorgeschlagene Handelsfenster reicht von Sonntag, 20 Uhr Eastern Time, bis Freitag, 17 Uhr. Es unterscheidet sich damit von Coinbases Beschreibung der neuen Clearinginfrastruktur, die eine Abwicklung rund um die Uhr ermöglicht. Der nächste regulatorische Meilenstein ist die Zulassung des Antrags für die Aktien-Perpetuals.
Häufig gestellte Fragen
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Was erlaubt die CFTC-Zulassung Coinbase Clearing?
Coinbase Clearing LLC darf als registrierte Derivate-Clearingorganisation vollständig besicherte Futures, Optionen auf Futures und Swaps clearen.
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Welche Bereiche umfasst Coinbases US-Derivateinfrastruktur?
Coinbase Financial Markets ist der Futures Commission Merchant, Coinbase Derivatives der Designated Contract Market und Coinbase Clearing das Clearinghaus.
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Sind Coinbases geplante Perpetual Futures auf Einzelaktien zugelassen?
Nein. Im Produktregister der CFTC wurde der Kontrakt am 30. Sept. als „Genehmigung ausstehend“ geführt.
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Wer würde den geplanten Apple-Perpetual-Future clearen?
Im Antrag wird Nodal Clear LLC statt Coinbase Clearing als zentrale Gegenpartei genannt.
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Wie würden die geplanten Perpetual Futures auf Einzelaktien funktionieren?
Es wären bar abgerechnete Kontrakte auf einzelne US-Aktien und ETFs, ohne festes Ablaufdatum. Regelmäßige Funding-Zahlungen würden die Preise an die zugrunde liegenden Aktien anlehnen.
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