Au 2 octobre, environ 67,4 millions de tokens PT-AUSD étaient déposés en garantie sur le marché Monad d’Aave V3, avant leur échéance du 8 octobre. Aave et Pendle préparent un produit de remplacement arrivant à échéance en décembre, qui pourrait permettre aux emprunteurs de reconduire leurs positions plutôt que de quitter le marché du crédit.
Pourquoi c’est important
Cette structure associe les marchés à rendement fixe de Pendle aux prêts d’Aave : les utilisateurs peuvent détenir un token principal pour obtenir un rendement, le déposer en garantie et emprunter des stablecoins. Une inscription proposée du PT-AUSD-17DEC2026 de Pendle sur Aave offrirait aux emprunteurs un moyen de remplacer le collatéral arrivant à échéance tout en conservant leur position de crédit active.
La demande de crédit en AUSD sur Monad augmente également. TokenLogic a indiqué que les prêts AUSD actifs sur Aave avaient progressé de 113 %, à 8,7 millions de dollars, en 15 jours, tandis que les dépôts des utilisateurs avaient plus que doublé pour atteindre 11,2 millions de dollars. Le plafond du marché du collatéral d’octobre est passé de 20 à 80 millions de tokens après l’atteinte des limites précédentes ; 67,4 millions de tokens y étaient déposés au 2 octobre.
Impact sur le marché
Le renouvellement n’est pas garanti. Au 2 octobre, le pool Pendle de décembre disposait de 1,61 million de dollars de liquidité et comptait 904 717 PT en circulation, bien moins que la position d’octobre. TokenLogic a proposé un plafond initial de 20 millions sur Aave, tandis que LlamaRisk a recommandé 30 millions et estimé que la demande potentielle liée au renouvellement pourrait atteindre 67,4 millions.
LlamaRisk a évalué le rendement implicite du PT de décembre à 5,64 %, ou à 6,64 % avec une incitation temporaire d’un point de pourcentage. Ces taux dépassaient plusieurs taux d’emprunt affichés au moment de l’observation, mais les rendements, les incitations et les coûts d’emprunt sur Aave peuvent évoluer. L’échéance du 8 octobre permettra de vérifier si le marché de décembre peut accueillir une migration importante sans perturber les transactions ni les positions des emprunteurs.
Questions fréquemment posées
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Quand les tokens déposés en garantie sur Aave arrivent-ils à échéance, et que peuvent faire les emprunteurs ?
Les tokens PT-AUSD arrivent à échéance le 8 octobre et peuvent alors être échangés contre des AUSD. Les emprunteurs peuvent les échanger et rembourser leur prêt, déposer un autre collatéral ou éventuellement les remplacer par un PT de Pendle à échéance ultérieure.
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Quelle est l’ampleur de la position PT-AUSD d’octobre sur Aave ?
Au 2 octobre, environ 67,4 millions de tokens PT-AUSD étaient déposés en garantie sur le marché Monad d’Aave V3.
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Comment le marché de décembre proposé pourrait-il faciliter le renouvellement ?
L’inscription proposée du PT-AUSD-17DEC2026 de Pendle sur Aave pourrait permettre aux emprunteurs de remplacer leur collatéral d’octobre par un token principal à échéance ultérieure tout en conservant leurs positions d’emprunt actives.
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Le marché de décembre peut-il actuellement absorber la position d’octobre ?
Au 2 octobre, son pool disposait de 1,61 million de dollars de liquidité et comptait 904 717 PT en circulation, bien moins que les 67,4 millions de tokens de la position d’octobre. La migration potentielle n’est pas garantie.
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Qu’est-ce qui pourrait modifier l’intérêt financier d’un renouvellement vers le PT de décembre ?
LlamaRisk a indiqué un rendement implicite de 5,64 %, temporairement porté à 6,64 % par une incitation. Les rendements des PT, les taux d’emprunt d’Aave et l’incitation temporaire peuvent évoluer.
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