Banque d'Angleterre : consultation sur le règlement 24/7 jusqu'en 2029

La Banque d'Angleterre a lancé le 18 mai une consultation formelle sur l'extension des horaires de fonctionnement du RTGS et de CHAPS, ouvrant la voie, par phases, à un règlement proche du 24h/24 et 7j/7. Cela ajouterait un jour de règlement le week-end (vraisemblablement le dimanche) ainsi que certains jours fériés britanniques, au plus tôt en 2029, avec des plages horaires élargies sur les jours existants à partir de 2031. Les configurations finales à l'étude incluent un modèle 22×6 et une fenêtre CHAPS quasi continue de 23,5×7 — proche de l'architecture toujours active qu'opèrent déjà les réseaux blockchain.

Le dispositif s'accompagne d'une vision commune BoE–FCA sur la tokenisation, d'un courrier de la Prudential Regulation Authority invitant les banques à s'engager tôt sur l'émission de stablecoins en gros uniquement selon une « approche proportionnée », et d'un engagement à mettre en service une infrastructure de synchronisation des garanties tokenisées à la banque centrale d'ici 2028. Les Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026, promulguées en février, constituent l'épine dorsée législative, le nouveau régime entrant en vigueur en octobre 2027.

Pourquoi c'est important

Le RTGS et CHAPS fonctionnent sans défaillance systémique depuis des décennies, mais leur rythme en semaine et heures ouvrées représente aujourd'hui un coût structurel : le capital est piégé pendant la nuit, les expositions s'accumulent durant les week-ends, et les institutions détiennent des tampons de liquidité prudentiels pour couvrir ce hiatus. L'engagement de synchronisation pris par la BoE — permettre aux équivalents tokenisés d'actifs déjà éligibles de servir de garantie auprès des contreparties centrales et dans ses propres opérations — referme le décalage jambe-actifs / jambe-cash exactement à la couche où le règlement atomique doit atterrir pour peser systémiquement.

La position de la PRA sur les stablecoins wholesale constitue l'autre inflexion décisive. Un régulateur qui exigeait historiquement un ring-fencing intégral pour l'activité des stablecoins retail envoie désormais le signal que l'émission wholesale peut être évaluée de manière proportionnée, ce qui ouvre une porte restée fermée aux banques britanniques pendant des années.

Impact sur le marché

Le Digital Securities Sandbox, qui compte actuellement 16 participants et héberge le programme pilote d'obligations d'État DIGIT du HM Treasury, est élargi pour intégrer les stablecoins régulés dans un système multi-monnaies mêlant dépôts tokenisés, stablecoins et monnaie de banque centrale. La FCA a sélectionné quatre entreprises pour tester des produits en stablecoin dans les paiements, le règlement wholesale et la négociation crypto, et Revolut expérimente un stablecoin en livres auprès de ses 12 millions d'utilisateurs britanniques au sein du bac à sable — le tout alimentant les règles finales sur les stablecoins attendues plus tard en 2026.