ETF Bitcoin : l'AUM passe sous 100 Md$ après 2,7 Md$ de sorties

Les ETF spot sur Bitcoin et Ethereum ont perdu près de 2,7 milliards de dollars de sorties nettes cumulées au cours des deux dernières semaines. À eux seuls, les fonds spot Bitcoin américains ont enregistré environ 1,26 milliard de dollars de rachats la semaine dernière — le plus lourd drainage hebdomadaire depuis fin janvier — faisant passer les actifs totaux de la catégorie sous la barre des 100 milliards de dollars. Les produits spot sur Ethereum ont prolongé leur série de sorties à dix séances consécutives, avec 471 millions de dollars de rachats cumulés sur la même période, selon les données de SoSoValue.

Pourquoi c'est important

Les ventes interviennent dans la force, pas dans la faiblesse : le Bitcoin a évolué autour de 80 000 dollars tout au long de la rotation, et la moyenne sur sept jours des flux nets des ETF spot américains est tombée à -88 millions de dollars par jour, le rythme quotidien le plus marqué depuis mi-février. Timothy Misir, directeur de la recherche chez BRN, a posé la distinction sans détour — les rachats pendant un repli signalent généralement un dérisquage forcé, mais les rachats dans un rebond suggèrent que les gérants de portefeuille rééquilibrent plutôt qu'ils ne capitulent. SoSoValue relie ce mouvement à une révision fondamentale des anticipations de baisse des taux : les 2,9 milliards de dollars d'entrées dans les ETF enregistrées en mars et avril reposaient sur l'hypothèse que la Fed baisserait ses taux tout au long de 2026, mais des publications d'inflation tenaces et la confirmation de Kevin Warsh à la tête de la Fed ont rebattu les cartes. Les contrats à terme sur le CME impliquent désormais une probabilité de 39 % d'une hausse des taux en 2026, tandis que Polymarket évalue à 62 % la probabilité de zéro baisse sur l'ensemble de l'année calendaire.

Impact sur le marché

Alors que les ETF sur Bitcoin et Ethereum saignaient, les produits mono-actif exposés à Solana, XRP et au token HYPE d'Hyperliquid ont attiré environ 226 millions de dollars sur la même fenêtre — une rotation manifeste plutôt qu'une sortie généralisée. Alvin Kan, directeur des opérations chez Bitget Wallet, a qualifié cette divergence de réallocation interne : les allocataires se retirent des grandes capitalisations sensibles à la macro tout en se déployant sur des écosystèmes liés à des jalons opérationnels précis — l'expansion de la DeFi à haut débit de Solana, l'infrastructure dérivés d'Hyperliquid et les rails de paiement transfrontalier de XRP.