Bitcoin : chute du hashprice, les mineurs en perte" (~48 chars)

Le Bitcoin s'échange à peine au-dessus de 60 000 $ face à un coût de production global sur le réseau proche de 84 300 $ par coin, un écart qui laisse le mineur moyen dans le rouge depuis des semaines. Le 18 juin, la difficulté a reculé de 10,09 %, passant de 138,96 billions à 124,93 billions, le deuxième plus grand ajustement à la baisse de 2026 et le onzième plus important de l'histoire du Bitcoin. Cette époque a duré 15,6 jours contre une cible de 14 jours parce que de nombreuses machines à coût élevé se sont éteintes dès que leurs marges ont disparu.

Le hashprice s'est effondré depuis un pic de juillet 2025 proche de 63 $ par petahash par jour jusque dans la fin de la vingtaine de dollars début juin, le niveau que Hashrate Index et la plupart des opérateurs considèrent comme le seuil de rentabilité brute avant la dette et les frais généraux. Il s'est depuis rattrapé au-dessus de 30 $ à la suite de la baisse de difficulté. Le rapport minier Q1 2026 de CoinShares a établi le coût en espèces moyen pondéré pour produire un Bitcoin parmi les mineurs cotés à environ 79 995 $ au Q4 2025, et a estimé que 15 % à 20 % de la flotte mondiale finira dans le rouge une fois que les coûts d'électricité deviendront suffisamment élevés.

Pourquoi c'est important

La dispersion entre opérateurs est la raison pour laquelle le coût de production ne peut pas fonctionner comme un plancher de prix. Un mineur utilisant du matériel de dernière génération sous 15 joules par terahash avec une électricité à moins de 5 cents par kWh conserve une marge saine sur le même marché où un parc plus ancien payant 6 ou 7 cents saigne du cash à chaque bloc. Quand le Bitcoin baisse, le revenu par unité de hash baisse avec lui, les machines les plus coûteuses deviennent non économiques, et leurs opérateurs vendent des $BTC, éteignent les rigs, renégocient les contrats d'électricité, ou lèvent des capitaux frais pour tenir. Le protocole baisse alors la difficulté pour ceux qui restent, soulageant la pression lentement et de manière inégale, pendant que le prix fait ce qu'il veut.

Ce qui a changé dans ce cycle, c'est que les plus grands mineurs cotés disposent désormais d'une troisième option au-delà du hash ou de la mise hors tension : le pivot vers l'IA et le calcul haute performance. CoinShares recense plus de 70 milliards de dollars de contrats cumulés en IA et HPC dans le secteur coté et estime que les mineurs listés pourraient tirer jusqu'à 70 % de leurs revenus de l'IA d'ici fin 2026, contre environ 30 % aujourd'hui. Le contrat élargi de Core Scientific avec CoreWeave atteint 10,2 milliards de dollars sur douze ans, TeraWulf dispose de 12,8 milliards de dollars de revenus HPC contractés, Hut 8 a signé un bail de 7 milliards de dollars sur quinze ans, et Bitfarms a purement et simplement retiré Bitcoin de son nom.

Impact sur le marché

Les mineurs cotés ont cédé plus de 15 000 $BTC par rapport aux pics de trésorerie. Core Scientific a liquidé environ 1 900 coins en janvier et prévoit d'écouler la majeure partie de ce qu'il lui reste, Bitdeer a ramené son solde à zéro en février, et Riot a vendu 1 818 coins en décembre.