Bitcoin face au test de l’inflation avec un diesel à 6,53 $

Le diesel routier aux États-Unis a atteint 6,529 $ le gallon le 21 septembre, en hausse de 24,4 cents en une semaine, établissant un nouveau record nominal. Les stocks de distillats sont tombés à 107,431 millions de barils au cours de la semaine close le 18 septembre, contre 107,859 millions une semaine plus tôt, signe supplémentaire d’une offre limitée. L’EIA attribue cette flambée à la faiblesse de l’offre mondiale de distillats et aux prix élevés du pétrole brut.

Pourquoi c’est important

Le diesel est un carburant essentiel au transport de marchandises, et sa hausse peut renchérir le transport routier et ferroviaire. La répercussion de ces coûts sur les clients, et sa rapidité, dépendent des contrats, de la concurrence et de la durée des tensions sur l’approvisionnement. Une hausse durable au fil des cycles de facturation du transport représenterait un risque inflationniste plus large qu’une seule semaine de prix élevés à la pompe.

Les données précédentes montrent que cette répercussion mérite d’être surveillée, sans toutefois établir que la hausse des coûts du carburant a fait grimper les tarifs du transport de marchandises. Le BLS a indiqué que les prix à la production du diesel avaient bondi de 24,1 % en août par rapport à juillet, tandis que son indice des prix du transport routier de marchandises avait progressé de 2,0 %. Ces deux hausses ont précédé le dernier record du diesel à la pompe, et leurs effets sur les prix à la consommation restent incertains.

Incidence sur les marchés

Pour le bitcoin, le risque passe par l’inflation et les anticipations de taux d’intérêt. Si les coûts du carburant et du transport de marchandises maintiennent l’inflation générale à un niveau élevé, les investisseurs pourraient s’attendre à ce que la Fed conserve des taux élevés plus longtemps, ce qui pèserait sur les actifs sensibles aux conditions de financement. Le 16 septembre, la Fed a relevé sa fourchette cible à 3,75 %–4 %, invoquant une inflation élevée, avant la lecture du 21 septembre sur le diesel. La réaction du bitcoin à cette hausse précise du carburant reste à observer.

Le dernier rapport sur les prix à la consommation porte sur le mois d’août, avant le nouveau record du diesel, et fait état d’une hausse de l’IPC de 0,4 % par rapport à juillet. La publication de l’IPC de septembre est prévue le 14 octobre, celle des prix à la production le 15 octobre et celle des revenus et dépenses des particuliers de septembre, qui comprend les données sur les prix PCE, le 29 octobre. Ces publications permettront de vérifier si la hausse des coûts du carburant se répercute sur les prix. Si le diesel baisse ou si les prix du transport et à la consommation affichent peu de répercussions, l’hypothèse d’une poussée inflationniste durable perdra en crédibilité.