Le bitcoin s’échangeait à 83 579 $ avant la publication des données PCE américaines, soit environ 2,2 % au-dessus du coût de revient estimé à 81 722 $ par James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, pour le détenteur moyen d’un ETF Bitcoin. Un passage sous ce niveau placerait de nouveau la position moyenne en territoire négatif, selon son estimation. Le plus bas intrajournalier du bitcoin le 29 septembre était de 82 775,94 $, tandis qu’une estimation distincte de Glassnode situait le seuil de rentabilité de l’ensemble des ETF autour de 86 000 $.
Pourquoi c’est important
Les publications de mercredi pourraient rendre ce seuil pertinent : le rapport ADP sur l’emploi privé en septembre est prévu à 8 h 15, heure de l’Est, puis le rapport du BEA sur les revenus et dépenses des ménages en août, qui comprend l’inflation PCE, ainsi que sa troisième estimation du PIB du deuxième trimestre, à 8 h 30. Le BEA actualise également les comptes économiques nationaux et régionaux, ce qui entraîne la révision de données historiques. Plusieurs publications tombant au même moment, la première réaction du bitcoin pourrait refléter autre chose que l’inflation seule, et les rendements des bons du Trésor pourraient déjà évoluer après le rapport ADP.
Ces niveaux de prix donnent un point de repère, mais ne garantissent pas le comportement des investisseurs. Les détenteurs d’ETF ont des prix d’achat différents, et l’estimation de 81 722 $ est distincte du seuil de rentabilité d’environ 86 000 $ calculé par Glassnode. Glassnode a aussi repéré une importante zone d’offre des détenteurs à long terme entre 84 000 et 85 000 $. Le 22 septembre, Axel Adler Jr. situait la moyenne mobile sur 365 jours du bitcoin à 80 500 $.
Impact sur le marché
Un chiffre PCE supérieur aux attentes, accompagné d’une hausse des rendements et d’un passage durable du bitcoin sous 81 722 $, signalerait de nouvelles pertes pour le détenteur moyen d’ETF selon l’estimation de Seyffart. Un chiffre plus faible, susceptible de faire baisser les rendements, pourrait laisser au bitcoin la possibilité de tester la zone des 84 000 à 85 000 $. Le maintien du cours au-delà du premier épisode de volatilité, ainsi que l’évolution des flux d’ETF et des achats au comptant, aideront à déterminer s’il s’agit d’un mouvement durable ou d’une brève réaction aux données.
Questions fréquemment posées
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À quel cours du bitcoin le détenteur moyen d’ETF repasserait-il dans le rouge ?
James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, estime le coût de revient moyen à 81 722 $. Sous ce seuil, la position moyenne repasserait dans le rouge selon son estimation.
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Pourquoi le bitcoin pourrait-il réagir à d’autres données que le PCE mercredi ?
Les données ADP sur l’emploi sont prévues à 8 h 15, heure de l’Est, puis l’inflation PCE, une estimation du PIB et des révisions des comptes économiques à 8 h 30. Plusieurs publications pourraient influencer le marché dans le même temps.
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Comment l’estimation du seuil de rentabilité des ETF de Glassnode se compare-t-elle à celle de Seyffart ?
Glassnode situe le seuil de rentabilité de l’ensemble des ETF autour de 86 000 $, tandis que Seyffart estime à 81 722 $ le coût de revient du détenteur moyen d’ETF. Ces chiffres reposent sur des mesures différentes.
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Quels cours du bitcoin sont surveillés au-dessus et au-dessous du coût de revient estimé des ETF ?
Glassnode a repéré une importante zone d’offre des détenteurs à long terme entre 84 000 et 85 000 $. Axel Adler Jr. situe la moyenne mobile sur 365 jours du bitcoin à 80 500 $.
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Quels éléments pourraient confirmer qu’un mouvement après les données est durable ?
Le maintien de la direction du bitcoin après la volatilité initiale, l’évolution des rendements des bons du Trésor, ainsi que les flux d’ETF et les achats au comptant, aideront à contextualiser la réaction des cours.
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