Les États-Unis affichent un déficit budgétaire primaire de 3,59% du PIB, le plus élevé parmi les grandes économies avancées et supérieur à celui du Japon, selon les données Bloomberg relayées par The Kobeissi Letter. Le chiffre exclut les paiements d'intérêts, isolant l'écart entre les dépenses publiques et les recettes et offrant une lecture plus nette de la discipline budgétaire que le déficit affiché. Le bitcoin a gagné 23% ce mois-ci alors que les investisseurs le traitent de plus en plus comme une valeur refuge aux côtés de l'or, qui a progressé de 10%.
Why it matters
Robin Brooks, chercheur senior à la Brookings Institution et ancien économiste en chef de l'Institute of International Finance, a soutenu à plusieurs reprises que les marchés perdent patience avec les nations très endettées, attirant les capitaux vers les refuges à faible dette comme la Suisse et le Danemark. L'implication pour les actifs américains est claire : les rendements des bons du Trésor continueront probablement de grimper, quelle que soit la gestion de la dette, car les investisseurs exigent une compensation toujours plus élevée pour le risque de détenir des bons du Trésor. Lorsque les craintes liées à la dette, plutôt que la croissance, poussent les rendements à la hausse, la tendance historique s'inverse. Les actifs durs comme l'or et le bitcoin attirent la demande refuge au lieu de souffrir de la concurrence des rendements.
Market impact
Le bitcoin s'est maintenu autour de 78 000 $ malgré le regain des tensions entre les États-Unis et l'Iran qui a fait monter le pétrole et pesé sur les actions, signalant une résilience face aux tensions macroéconomiques. Les marchés d'options confirment la posture haussière jusqu'à la fin de l'année. Des milliards de dollars d'intérêt notionnel en open interest s'empilent dans des options d'achat à des strikes allant de 80 000 $ à 100 000 $, traduisant des attentes de hausse supplémentaire durant les quatre derniers mois de 2026. La publication vendredi des chiffres de l'emploi non agricole et tout changement dans les attentes de baisse de taux de la Fed en septembre fixeront le ton de la volatilité pour le mois à venir.
Questions fréquemment posées
-
Qu'est-ce que le déficit primaire américain et pourquoi est-il important pour le bitcoin ?
Le déficit primaire exclut les paiements d'intérêts sur la dette existante et isole l'écart entre les dépenses publiques et les recettes. À 3,59% du PIB, il est le plus élevé parmi les grandes économies avancées, signalant une indiscipline budgétaire qui pousse historiquement les capitaux vers des refuges en actifs…
-
Comment le déficit primaire américain se compare-t-il à celui du Japon ?
Le déficit primaire américain de 3,59% du PIB est supérieur à celui du Japon, ce qui en fait le plus élevé parmi les grandes économies avancées, selon les données Bloomberg citées par The Kobeissi Letter.
-
Pourquoi la hausse des rendements des bons du Trésor ne nuit-elle pas toujours au bitcoin ?
Quand la croissance pousse les rendements à la hausse, le bitcoin entre en concurrence avec le taux sans risque et tend à en sortir perdant. Quand les craintes sur la dette poussent les rendements, le bitcoin tend au contraire à attirer la demande refuge, tendance qui se manifeste sur l'ensemble d'août 2026.
-
Combien le bitcoin a-t-il gagné parallèlement à cette thèse du refuge face à la dette ?
Le bitcoin a gagné 23% ce mois-ci, tandis que l'or a progressé de 10%, tous deux attirant la demande refuge alors que les inquiétudes sur la dette américaine s'intensifiaient et que les rendements des bons du Trésor progressaient.
-
Que signale le marché des options sur le bitcoin jusqu'à la fin de l'année ?
Des milliards de dollars d'intérêt notionnel en open interest s'empilent dans des options d'achat à des strikes entre 80 000 $ et 100 000 $, traduisant des attentes de prix haussières pour les quatre derniers mois de 2026.
CoinTelegraph
CryptoSlate
WatcherGuru