Bitcoin passe sous 84 000 $ alors que les taux réels bondissent

Le Bitcoin a atteint un plus bas intrajournalier de 83 500 $ le 23 septembre, alors que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans progressait de 15 points de base, à 5,11 %. Le rendement réel à 10 ans a représenté 13 points de base de cette hausse, passant de 2,63 % à 2,76 %, tandis que l’indice PMI composite de S&P Global, plus solide, est passé de 56,0 à 58,4. Le Bitcoin teste désormais la zone de support de Glassnode située entre 84 000 $ et 85 000 $.

Pourquoi c’est important

La hausse des rendements réels accroît le rendement ajusté de l’inflation offert par la dette publique et augmente le coût d’opportunité de la détention de Bitcoin, qui ne génère aucun rendement. La plus forte expansion du PMI depuis juillet 2021 signale également une économie en surchauffe, ce qui pourrait réduire la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour assouplir sa politique. Ce mouvement est intervenu après le relèvement des taux de la Fed, le 16 septembre, vers une fourchette cible de 3,75 % à 4,00 %.

La chute du Bitcoin sous 84 000 $ a coïncidé avec environ 280 millions de dollars de liquidations de positions longues. La demande des ETF n’a toutefois pas disparu. Glassnode a enregistré environ 1,3 milliard de dollars d’entrées dans les ETF spot Bitcoin sur cinq jours, mettant fin à deux semaines de sorties. Les données de Farside montrent que les entrées se sont poursuivies jusqu’au 23 septembre, même si elles ont ralenti par rapport à la séance précédente.

Impact sur le marché

Glassnode identifie la zone comprise entre 84 000 $ et 85 000 $ comme le support le plus proche. C’est là qu’un important groupe de détenteurs à long terme a acquis ses bitcoins. Un passage intrajournalier sous 84 000 $ ne suffit pas à lui seul à invalider cette structure. Des clôtures journalières durablement inférieures à cette zone mettraient en ligne de mire le True Market Mean de 77 000 $. La prochaine résistance majeure se situe à 96 700 $.

La prochaine direction du marché dépendra en partie de l’évolution des rendements réels. Un retour sous environ 2,65 %, accompagné de flux positifs vers les ETF et d’une hausse des volumes spot lors des journées de progression, renforcerait l’hypothèse d’une reprise. Si les rendements réels montent vers 2,85 % à 2,90 % et que le Bitcoin perd son support avec des clôtures durablement inférieures, le niveau de 77 000 $ gagnerait en pertinence. Environ 16 milliards de dollars d’options Bitcoin arriveront à échéance vendredi sur Deribit, en même temps que la publication des données américaines sur les biens durables et la confiance des consommateurs, ainsi que le règlement des contrats à terme Bitcoin de septembre du CME.