BlackRock a déposé lundi un dossier pour l'iShares Bitcoin Managed Protect ETF, un fonds proposé conçu pour donner aux investisseurs une exposition aux gains du bitcoin tout en cherchant à limiter les pertes lorsque la cryptomonnaie chute. Le dépôt intervient après un test de marché sévère pour les produits protégés : le Bitcoin Structured Alt Protection ETF de Calamos, CBOO, n'a perdu que 1 % depuis le début de sa période de protection en octobre 2025, tandis que le bitcoin a chuté jusqu'à 52 % par rapport à son plus haut historique d'environ 126 000 $.
Pourquoi c'est important
La proposition élargirait la gamme bitcoin de BlackRock au-delà des fonds qui suivent simplement le prix de l'actif. Son fonds phare iShares Bitcoin Trust, ou IBIT, gère plus de 65 milliards de dollars et est le plus grand ETF bitcoin spot américain lancé en 2024. Le nouveau produit chercherait à préserver l'exposition à la hausse tout en ajoutant un niveau défini de protection contre la baisse.
Le dossier de BlackRock ne précise pas le niveau de protection, la part de hausse du bitcoin que les investisseurs pourraient capter, ni la durée maximale de la période. Les produits existants de Calamos montrent une structure possible, avec des offres qui fournissent une protection totale ou limitent les pertes à 10 % ou 20 % sur une période donnée. Calamos place environ 90 % des actifs dans des bons du Trésor américain et utilise le reste pour des options liées au bitcoin.
Impact sur le marché
La demande pour cette stratégie est apparue alors même que les ETF bitcoin spot faisaient face à des sorties de capitaux. Calamos a indiqué que ses ETF bitcoin protégés ont attiré entre 10 et 15 millions de dollars sur plusieurs semaines en mai. Cela suggère que certains investisseurs souhaitent conserver leur exposition au bitcoin mais refusent d'accepter le risque de baisse complète de l'actif.
Le dossier s'inscrit également dans la stratégie plus large de BlackRock vers des produits axés sur les résultats. En juin, la société a lancé le Bitcoin Premium Income Fund, BITA, qui détient du bitcoin et des parts IBIT tout en vendant des options d'achat sur environ 25 % à 35 % de son portefeuille pour générer un revenu mensuel. BlackRock transforme l'exposition au bitcoin en un menu plus large de stratégies de risque et de revenu.
Questions fréquemment posées
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Quel est l'objectif de l'ETF Bitcoin Managed Protect proposé par BlackRock ?
Il est conçu pour offrir une exposition aux gains du bitcoin tout en cherchant à limiter les pertes lorsque le bitcoin recule sur une période définie.
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Comment l'ETF bitcoin protégé de Calamos a-t-il performé pendant la vente massive de bitcoin ?
Le CBOO n'a perdu que 1 % depuis le début de sa période de protection en octobre 2025, tandis que le bitcoin a chuté jusqu'à 52 % par rapport à son plus haut historique d'environ 126 000 $.
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BlackRock a-t-il divulgué le niveau de protection du fonds proposé ?
Non. Le dossier ne précisait pas le niveau de protection à la baisse offert par le fonds ni la part de hausse du bitcoin que les investisseurs pourraient capter.
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Comment les ETF bitcoin protégés de Calamos limitent-ils les pertes ?
Calamos place environ 90 % des actifs dans des bons du Trésor américain et utilise le reste pour des options liées au bitcoin. Ses produits offrent une protection totale ou limitent les pertes à 10 % ou 20 % sur une période donnée.
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Comment le dossier s'inscrit-il dans la stratégie produit plus large de BlackRock en matière de bitcoin ?
BlackRock se développe au-delà des simples fonds de suivi des prix. Il propose également le BITA, qui détient du bitcoin et des parts IBIT tout en vendant des options d'achat sur environ 25 % à 35 % de son portefeuille pour générer un revenu mensuel.
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