Les entrées de fonds en actifs numériques ont nettement ralenti cette semaine, selon la mise à jour de marché de CoinShares datée du 8 octobre, mettant fin à une série qui avait attiré environ 11,1 milliards de dollars depuis la mi-juillet. Les rendements des bons du Trésor américain à longue échéance progressent vers des niveaux pluridéciennaux, le 10 ans dépassant 5,3 % et le 30 ans atteignant 5,7 %.
Pourquoi c'est important
CoinShares soutient que le marché obligataire devient un moteur plus important pour Bitcoin que la Fed elle-même. Le raisonnement repose sur ce qui pousse réellement les rendements à la hausse. Si le mouvement reflète des inquiétudes sur la soutenabilité budgétaire américaine plutôt qu'une croissance robuste, l'acheteur marginal de Bitcoin commence à ressembler à une alternative à la monnaie émise par l'État, et non à un pari de croissance avec effet de levier. Les données médiocres sur l'emploi en septembre ont renforcé cette lecture, la probabilité implicite d'une hausse des taux en octobre passant de 71 % il y a trois semaines à 23 %.
Impact sur le marché
Le ralentissement des flux est important car il offre un test clair pour la thèse obligataire. La hausse de 11,1 milliards de dollars depuis la mi-juillet relevait largement d'un récit de baisse des taux par la Fed. Si la demande bascule vers une lecture de couverture budgétaire, cela devrait se voir dans les flux même si la trajectoire des taux est écartée. Pour l'instant, ce n'est pas le cas. Cela fait du rapport sur les flux de fonds de la semaine prochaine la lecture la plus claire pour savoir si l'acheteur institutionnel marginal traite Bitcoin comme une couverture de duration ou se contente de revenir au cash tant que les rendements restent élevés.
Source : Mise à jour de marché - 8 octobre 2026 | CoinShares
Questions fréquemment posées
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Qu'a dit CoinShares sur Bitcoin et le marché obligataire ?
Dans sa mise à jour du 8 octobre, CoinShares a soutenu que les rendements des bons du Trésor à long terme pourraient importer davantage pour Bitcoin que la politique de la Fed. Si la hausse des rendements reflète des inquiétudes sur la soutenabilité budgétaire américaine plutôt que sur la croissance, l'acheteur…
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Combien totalisent les flux de fonds en actifs numériques depuis la mi-juillet ?
Environ 11,1 milliards de dollars d'entrées nettes sont entrés dans les fonds d'actifs numériques entre la mi-juillet et le rapport de CoinShares du 8 octobre. Le rythme a nettement ralenti la semaine précédant la mise à jour.
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Où en sont les rendements des bons du Trésor américain actuellement ?
Le rendement du Trésor à 10 ans dépasse 5,3 % et le 30 ans s'établit à 5,7 %, tous deux proches de sommets pluridéciennaux. CoinShares a signalé ce niveau comme un moteur clé pour les actifs risqués, y compris Bitcoin.
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Pourquoi les probabilités d'une hausse des taux de la Fed en octobre ont-elles baissé ?
Les probabilités implicites d'une hausse des taux de la Fed en octobre sont passées de 71 % il y a trois semaines à 23 % après des données sur l'emploi de septembre plus faibles que prévu. Ce changement a renforcé l'idée que la hausse des rendements n'est pas tirée par la croissance.
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Que devraient surveiller les investisseurs concernant Bitcoin ?
CoinShares a présenté les prochaines données hebdomadaires de flux de fonds comme le test le plus clair pour savoir si les acheteurs institutionnels traitent Bitcoin comme une couverture de duration contre le risque budgétaire ou se contentent de revenir au cash tant que les rendements restent élevés.
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