BTC glisse vers 59 800 $ alors que la demande US devient négative

Bitcoin s'échangeait autour de 59 800 $ au moment de la publication, en baisse de 16 % ce mois-ci, le prix dérivant désormais vers un cluster de levier que les traders présentent comme le prochain véritable test du risque baissier. La pression vendeuse est moins portée par la panique offshore que par un retrait silencieux des acheteurs américains : les ETF au comptant ont laissé sortir environ 6,35 milliards de dollars sur les 30 derniers jours, la plus importante sortie sur 30 jours parmi les 582 fenêtres glissantes suivies par Galaxy Research, tandis que le Coinbase Premium Index est resté négatif, autour de -0,13.

Pourquoi c'est important

Les données de Velo montrent que le rendement cumulé de Bitcoin pendant les heures de trading américaines est tombé à environ -15 % sur le dernier mois, ce qui signifie qu'une stratégie détenant du BTC uniquement pendant la session américaine serait lourdement dans le rouge. Il s'agit d'une rupture structurelle par rapport au régime de l'après-lancement des ETF, durant lequel les heures américaines constituaient une source régulière de demande. Le Coinbase Premium Index, bien qu'en amélioration par rapport à son plancher de fin février proche de -0,25, n'est toujours pas repassé en positif, signe que les acheteurs domestiques ne sont pas encore disposés à surenchérir sur les marchés offshore. Le contexte politique est devenu plus favorable sous l'administration du président Donald Trump, mais cet appui politique ne s'est pas traduit dans le carnet d'ordres au comptant.

Impact sur le marché

Avec une demande au comptant atone, ce sont les positions levées qui parlent. João Wedson, d'Alphractal, a identifié 57 300 $ comme le prochain niveau majeur de liquidation après avoir cartographié les données sur 30 plateformes d'échange, avec environ 1,1 milliard de dollars d'intérêt ouvert sur les options Deribit au strike 60 000 $, et 1,4 milliard de dollars supplémentaires concentrés à 50 000 $ et 55 000 $. L'oscillateur Net Taker Volume de CryptoQuant est revenu autour de zéro, une lecture d'équilibre plutôt que de reprise, tandis que l'oscillateur de liquidation à 18,4 % confirme que les positions longues absorbent désormais l'essentiel des ventes forcées. La mesure d'appétit pour le risque de Block Scholes appliquée à Bitcoin s'est rapprochée du seuil de risque faible à -1,0, resserrant l'écart avec l'Ether et suggérant que les investisseurs réduisent leur exposition sur l'ensemble du complexe plutôt que de traiter le BTC comme une valeur refuge. Tant que la demande au prix du marché ne s'affirme pas à nouveau et que les liquidations de positions longues ne s'apaisent pas, les rebonds ressembleront davantage à des soupirs de soulagement temporaires qu'au début d'une reprise durable.