Mardi, la Capital Markets Alliance a poursuivi la CFTC devant un tribunal fédéral afin de bloquer la nouvelle politique du régulateur, qui approuve les contrats à terme perpétuels sur une seule action. Le groupe, qui affirme compter parmi ses membres Cboe, Citadel Securities et la Healthy Markets Association, estime que ces produits relèvent de la compétence de la SEC. La plainte a été déposée le jour même où la CFTC a annoncé sa politique.
Pourquoi c’est important
Le litige porte sur la classification juridique de ces contrats. L’alliance estime que les contrats perpétuels sur actions sont des swaps fondés sur des titres, et non des contrats à terme. Elle affirme que la CFTC a enfreint l’Administrative Procedure Act en ne justifiant pas sa politique et en ne la conciliant pas avec une position antérieure de l’agence. L’American Securities Association a également critiqué cette décision, estimant qu’elle contourne la SEC et les restrictions imposées par le Congrès à la vente de swaps fondés sur des titres aux investisseurs particuliers.
La politique de la CFTC étend aux titres traditionnels une approche qu’elle avait déjà appliquée aux contrats perpétuels crypto. Le président Mike Selig a présenté la politique sur les actions comme une prolongation de l’ouverture antérieure aux contrats à terme perpétuels liés aux matières premières numériques. Cette politique concernant les contrats perpétuels crypto, adoptée environ cinq mois plus tôt, avait elle aussi été contestée en justice. CME Group soutenait que les contrats sans date d’échéance sont des swaps plutôt que des contrats à terme.
Incidence sur le marché
Cette affaire place au cœur du marché des produits perpétuels la frontière entre la supervision de la CFTC et celle de la SEC. La plainte vise à faire annuler la politique sur les contrats perpétuels sur actions, mais les informations disponibles ne font état ni d’une décision de justice ni d’une suspension de cette politique. Toute évolution de leur classification juridique pourrait influer sur la possibilité de proposer ces contrats aux États-Unis et sur l’autorité chargée de les superviser.
Questions fréquemment posées
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Que demande la Capital Markets Alliance au tribunal ?
L’alliance demande l’annulation de la politique de la CFTC approuvant les contrats à terme perpétuels sur une seule action.
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Pourquoi l’alliance estime-t-elle que les contrats perpétuels sur actions relèvent de la SEC ?
Elle soutient que ces contrats sont des swaps fondés sur des titres, et non des contrats à terme, et qu’ils relèvent donc de la compétence de la SEC.
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Quelle règle de procédure la plainte affirme-t-elle que la CFTC a enfreinte ?
L’alliance affirme que la CFTC a enfreint l’Administrative Procedure Act en ne justifiant pas sa politique et en ne la conciliant pas avec une position antérieure de l’agence.
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Quel lien existe entre l’affaire sur les contrats perpétuels sur actions et les contrats perpétuels crypto ?
La politique de la CFTC sur les actions étend une approche déjà appliquée aux contrats perpétuels crypto. Cette politique antérieure a également fait l’objet d’une plainte distincte de CME Group.
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Quel argument CME Group avance-t-il dans sa contestation distincte ?
CME estime que les contrats perpétuels sans date d’échéance sont des swaps plutôt que des contrats à terme, et devraient donc être soumis à un régime réglementaire différent.
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