Chine : 176 milliards de dollars d’activité crypto malgré l’interdiction

Au moins 176 milliards de dollars d’activité liée aux cryptomonnaies ont été enregistrés en Chine au cours des 12 mois jusqu’en juin 2026, dont 59,1 % ont transité par des transferts pair-à-pair nationaux, selon Chainalysis. Cette part des transactions P2P était 3,5 fois plus élevée que lors de la période précédente. C’est inhabituel sur un marché où les plateformes d’échange dominent généralement l’accès aux cryptomonnaies.

L’activité de paiement en stablecoins a accéléré à partir de mars 2025 et progressé pendant 13 mois consécutifs. Le montant mensuel des nouvelles transactions est passé d’environ 240 millions de dollars à près de 5 milliards. Les transferts de moins de 100 dollars ont augmenté de 996 %, ceux de 100 à 1 000 dollars de 1 057 % et ceux de 1 000 à 10 000 dollars de 1 321 %.

Pourquoi c’est important

Ces chiffres indiquent que les stablecoins servent à effectuer des paiements récurrents et des règlements, et ne sont pas seulement détenus comme placements. Les portefeuilles attribués à la Chine ont fait circuler leurs stablecoins en autocustodie 33,2 fois par an, contre une moyenne mondiale de 9,3 fois. Ils détenaient en moyenne environ 3,1 milliards de dollars, mais ont transféré 104,1 milliards de dollars au fil de 18,1 millions de transactions.

Chainalysis estime que l’intégration plus étroite du système chinois de crédit social aux infrastructures financières et Internet pourrait inciter certaines personnes à effectuer des transactions en dehors des circuits classiques. La société présente cette explication comme une hypothèse de travail, et non comme un lien de causalité établi. Les données de la blockchain suivent les transferts, mais ne permettent pas de déterminer les raisons des utilisateurs.

Incidence sur le marché

Les restrictions chinoises n’ont pas empêché les jetons indexés sur le dollar de circuler directement entre portefeuilles. Cela pourrait compliquer la tâche des autorités qui cherchent à limiter l’activité crypto en imposant des restrictions aux plateformes d’échange et aux intermédiaires nationaux.

Pour les émetteurs de stablecoins et les services crypto, cette activité témoigne d’une demande importante, mais les restrictions réglementaires rendent difficile une offre directe. Le rapport cite les plateformes offshore, les réseaux OTC et l’autocustodie comme voies de circulation. La persistance des petits transferts et de la forte rotation des portefeuilles, à mesure que la surveillance s’intensifie, sera un indicateur clé de la solidité de cette économie des paiements.