La règle définitive de l’OCC mettant en œuvre le GENIUS Act abandonne la présomption proposée selon laquelle certains accords entre des émetteurs de stablecoins et des plateformes tierces pourraient être illégaux. La règle interdit toujours aux émetteurs de verser directement des intérêts, mais ne tranche pas la question de la capacité des plateformes à proposer des récompenses. Les autorités indiquent que ces accords seront évalués au cas par cas.
L’American Bankers Association a accusé l’OCC de compromettre l’intention du Congrès de protéger les prêts locaux. Son PDG, Rob Nichols, a fait valoir que les récompenses en stablecoins pourraient brouiller la distinction entre stablecoins de paiement et dépôts bancaires. Il a également averti qu’attendre que les dépôts fuient pour réagir serait trop tard.
Pourquoi c’est important
Le débat porte sur la possibilité pour des plateformes comme Coinbase de proposer un rendement sur les stablecoins, même si les émetteurs ne peuvent pas verser directement d’intérêts. Le GENIUS Act interdit le versement d’intérêts par les émetteurs, mais la règle définitive ne reprend pas la présomption de la proposition contre certains accords avec des tiers.
La Blockchain Association a salué ce changement, estimant qu’il rapproche davantage la règle du texte de loi. Elle a fait valoir que des normes claires en matière de réserves, de remboursement et de gestion des risques pourraient favoriser la concurrence et les paiements adossés au dollar sous supervision fédérale. Ces positions opposées reflètent un débat plus large sur le traitement des récompenses en stablecoins dans la réglementation financière américaine.
Incidence sur le marché
TD Cowen a estimé que la règle définitive était défavorable aux banques, en raison de l’incertitude découlant de l’approche de l’OCC au cas par cas. Son Washington Research Group a indiqué que l’ambiguïté devrait persister jusqu’à ce que les tribunaux se prononcent sur les accords autorisés. Il a également noté qu’une future administration pourrait nommer un contrôleur de la monnaie ayant une interprétation différente.
Le débat politique recoupe également le Clarity Act, toujours bloqué, dont les négociations ont porté sur les récompenses en stablecoins. Pour les banques et les plateformes crypto, la question immédiate est de savoir comment l’OCC appliquera son cadre définitif à des programmes de récompenses précis. La règle laisse cette question ouverte au lieu d’interdire globalement les récompenses offertes par des tiers.
Questions fréquemment posées
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Qu’est-ce qui a changé entre la proposition de règle de l’OCC sur les stablecoins et sa version définitive ?
La règle définitive abandonne la présomption proposée selon laquelle certains accords entre émetteurs et plateformes tierces pourraient être illégaux. Elle maintient l’interdiction faite aux émetteurs de verser directement des intérêts.
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Les plateformes tierces peuvent-elles offrir des récompenses sur les stablecoins selon la règle définitive ?
La règle définitive n’interdit pas globalement les récompenses offertes par des tiers. Les autorités ont indiqué que les accords seraient examinés au cas par cas.
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Pourquoi l’American Bankers Association s’oppose-t-elle à l’approche de l’OCC ?
L’association estime que les récompenses pourraient brouiller la distinction entre stablecoins de paiement et dépôts bancaires, et menacer les fonds que les banques utilisent pour accorder des prêts.
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Pourquoi la Blockchain Association a-t-elle soutenu la règle définitive ?
Elle a indiqué que l’abandon de cette présomption rapproche la règle du texte du GENIUS Act et favorise des normes claires pour les réserves, les remboursements et la gestion des risques.
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Qu’est-ce qui pourrait lever l’incertitude autour des récompenses en stablecoins ?
TD Cowen a indiqué que l’ambiguïté pourrait persister jusqu’à ce que les tribunaux se prononcent sur ce qui est autorisé. L’OCC a déclaré qu’il évaluerait les accords au cas par cas.
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