Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a placé cette semaine le Clarity Act crypto à "1 yard de l’en-but" et a pressé le Congrès de l’adopter, présentant le texte comme la pièce manquante qui remplacerait des années d’application au cas par cas par un cadre fédéral unique pour les actifs numériques.
Le projet de loi, élément central d’une réforme plus large de la structure de marché au Sénat, tracerait une frontière nette entre la SEC et la CFTC : les tokens assimilables à des titres resteraient sous la SEC, les actifs numériques non assimilables à des titres et l’essentiel du trading spot passeraient à la CFTC, et un nouveau régime fédéral de transparence couvrirait les zones intermédiaires. La conservation, les règles applicables aux émetteurs de stablecoins et l’enregistrement des plateformes relèveraient d’un même texte.
Pourquoi c’est important
Depuis dix ans, le secteur fonctionne sous le régime d’actions de la SEC au cas par cas, de lignes directrices parallèles de la CFTC et d’un patchwork de régimes étatiques de transmission de fonds. Le pari du Clarity Act est qu’une ligne de compétence écrite, même imparfaite, vaut mieux que le statu quo, dans lequel Ripple, Coinbase et des dizaines de petits émetteurs ont dépensé leurs budgets juridiques pour défendre leur droit d’exister.
Impact sur le marché
Un cadre fédéral ouvrirait la voie à la conservation bancaire à grande échelle. BNY, State Street et les grands prime brokers ont publiquement indiqué attendre une clarté législative avant d’intégrer des collatéraux tokenisés aux rails existants. Les émetteurs d’ETF spot se heurtent à un plafond similaire : tant que la SEC et la CFTC ne s’accordent pas sur les tokens qui sont des titres, la voie vers de nouveaux produits reste un contournement plutôt qu’un processus.
Questions fréquemment posées
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Qu’est-ce que le Clarity Act crypto ?
C’est le principal projet de loi de structure de marché au Sénat américain. Il répartirait la compétence sur les actifs numériques entre la SEC et la CFTC, fixerait des règles fédérales de transparence et créerait un régime unique d’enregistrement pour les plateformes crypto et les émetteurs de stablecoins.
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Qu’a réellement dit Bessent ?
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a décrit le Clarity Act comme étant à "1 yard de l’en-but", une métaphore de football américain signifiant que le travail législatif est presque terminé et qu’il ne reste qu’un vote final du Congrès. Il a exhorté les élus à l’adopter.
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Comment le texte répartirait-il les compétences des régulateurs ?
Les tokens de type titres resteraient sous la SEC, les actifs numériques non assimilables à des titres et la plupart des échanges spot passeraient à la CFTC, et un nouveau régime fédéral de transparence couvrirait les actifs qui n’entrent clairement dans aucune des deux catégories. Les règles de conservation et celles…
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Pourquoi les banques s’intéressent-elles à ce projet de loi ?
BNY, State Street et de grands prime brokers ont publiquement indiqué attendre une clarté législative avant d’offrir à grande échelle des services de conservation de tokens et de collatéral tokenisé. Un cadre écrit de compétence réduit l’exposition juridique au cas par cas qui bloque aujourd’hui ces produits.
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Que se passe-t-il si le Congrès ne l’adopte pas ?
Le secteur continuerait de fonctionner sous les actions de la SEC, les lignes directrices parallèles de la CFTC et un patchwork de règles étatiques de transmission de fonds, un statu quo qui a déjà entraîné des batailles juridiques pluriannuelles pour de grands émetteurs et retardé le lancement de produits…
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