ETF Bitcoin : 1,79 Md$ de sorties, 3e pire semaine

Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 1,79 milliard de dollars de sorties nettes entre le 22 et le 26 juin, troisième pire performance hebdomadaire jamais enregistrée, tandis que le BTC n'a pas réussi à se maintenir au-dessus des 60 000 dollars malgré plusieurs tentatives de franchissement. L'Ethereum se négocie près de 1 585 dollars, encore en baisse d'environ 8 % sur la semaine, avec des ETF ether qui prolongent leur série de sorties à sept semaines consécutives.

C'est dans la ventilation des flux que se trouve le véritable signal. À lui seul, l'IBIT de BlackRock a représenté 1,3 milliard de dollars de l'exode des ETF bitcoin, avec le FBTC de Fidelity ajoutant 314,9 millions de dollars et le GBTC de Grayscale perdant 135,3 millions de dollars supplémentaires. Le Bitcoin Mini Trust de Grayscale a récupéré 71,7 millions de dollars et le MSBT de Morgan Stanley a apporté 26,2 millions de dollars, bien loin de compenser la tendance.

Pourquoi c'est important

L'IBIT en tête de la colonne des sorties constitue le choc structurel. Le véhicule phare qui a soutenu chaque thèse d'allocation institutionnelle des 18 derniers mois est désormais la principale source de pression à la vente, et non plus d'absorption. Lorsque le leader côté demande devient le leader côté offre, la configuration cesse de ressembler à un rééquilibrage de routine pour évoquer une réduction des positions face à l'incertitude macroéconomique.

Parallèlement, environ 448 millions de dollars de liquidations de positions longues à effet de levier ont été enregistrées sur la fenêtre glissante de 24 heures, ce qui suggère des ventes forcées venant s'ajouter aux rachats volontaires. Les puts à courte échéance se négocient toujours à prime par rapport aux calls ; le marché se couvre contre la baisse plutôt que de se positionner pour la hausse.

Impact sur le marché

Le BTC oscille actuellement entre 60 000 et 59 400 dollars, les 60 000 dollars constituant désormais une zone de rejet ferme malgré plusieurs tentatives. Le support clé se situe à 59 000 dollars, et une clôture nette sous ce niveau en volume ouvre la voie à la zone des 55 000 dollars mi comme prochaine référence structurelle. Le scénario de base prévoit un range agité persistant entre 59 000 et 62 000 dollars jusqu'à ce que les minutes de la Fed ou la dynamique du compte général du Trésor imposent une décision directionnelle. Une lecture accommodante de la Fed pourrait déclencher une rotation pro-risque vers la zone de résistance antérieure des 64 000 à 66 000 dollars.

La situation d'Ethereum est à peine plus stable, mais pas vraiment meilleure. L'ETH se maintient au-dessus de la zone des plus bas intraday de 1 530 à 1 550 dollars, et le seuil des 1 500 dollars demeure la ligne qui compte.