L'or a surperformé le Bitcoin de près de 100 % depuis le 18 juillet 2025 — le jour où la loi GENIUS a été signée. Ravi Tanuku, membre gérant de Natural Capital, soutient que cette divergence n'est pas une histoire de cycle. C'est une revalorisation structurelle : la loi a créé un cadre de stablecoin soutenu par le dollar et sanctionné par le gouvernement qui a absorbé la demande que le Bitcoin servait de manière fiable — l'accès au dollar pour les consommateurs dans des économies sous contrôle des capitaux.
Les données sont frappantes. La capitalisation du marché des stablecoins a bondi d'environ 211 milliards de dollars en janvier 2025 à plus de 306 milliards de dollars en octobre, soit une augmentation de 45 %. L'émission mensuelle a doublé, passant d'environ 6,6 milliards de dollars avant la loi GENIUS à plus de 13 milliards de dollars dans les trois mois suivant son adoption. Le Bitcoin a chuté de 43 % sur la même période. Le capital n'a pas quitté la crypto — il a simplement cessé d'avoir besoin du Bitcoin pour accéder au dollar.
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