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Si le rendement à 2 ans recule après les élections de mi-mandat, la Fed pourrait avoir besoin de moins de hausses en 2027, même si elle relève encore ses taux en décembre.
Cette prévision place la trajectoire des taux de la Fed au centre des perspectives pour les métaux précieux et les autres actifs sensibles au risque.
À court terme, la configuration favorise la dominance du Bitcoin, tandis que d’éventuelles baisses de taux pourraient ensuite réorienter les capitaux vers les altcoins au cours du cycle.
Alors que les investissements dans l’IA progressent rapidement et que les ménages les plus aisés continuent de dépenser, la Fed fait face à une transmission monétaire fragmentée : les crédits immobiliers coûteux pénalisent les acheteurs, tandis que les bilans des entreprises restent solides.
Ce recul de 44 points de pourcentage réduit le risque de hausse des taux intégré par les marchés, un changement notable pour les investisseurs qui suivent le Bitcoin et les autres actifs risqués.
Le mouvement marquerait un nouveau relèvement après une année où les marchés tablaient sur un assouplissement, réinitialisant le flux mondial de risque-off sur les actions, la crypto et la dette des marchés émergents en une seule séance.
Le vote renforce l’argument en faveur d’une trajectoire d’émission déflationniste, mais la hauteur d’activation de NU7 et plusieurs détails clés de mise en œuvre restent à définir.
Le resserrement monétaire du Japon accentue la pression sur les carry trades financés en yens et renforce le mouvement mondial qui s'éloigne des politiques monétaires ultra-accommodantes.
La pause du MPC laisse la politique britannique parmi les plus restrictives des grandes économies avancées, signalant que la BoE est à l'aise avec l'idée de laisser le resserrement antérieur diffuser dans l'inflation des services avant de baisser…
Le vice-président Jefferson et Perli de la Fed de New York ont déjà distingué par écrit les achats de bons du Trésor des RMP du QE de retrait de duration.
La prévision remet une hausse de 25 points de base sur la table, un signal hawkish pour les actifs risqués qui avaient déjà jugé le cycle de resserrement terminé.
Le président affirme soutenir l'indépendance de la Fed tout en jugeant les taux trop élevés, une position que les traders d'actifs risqués interprètent comme une pression en faveur d'une politique monétaire plus souple.
Ce nouveau quart de point prolonge le cycle de resserrement, et les actifs à risque, des actions à la crypto, doivent désormais intégrer un scénario de taux durablement élevés.
Cette décision porte la fourchette des fed funds à 3,75%-4,00% et constitue le premier resserrement depuis plus de trois ans, redéfinissant le contexte de liquidité pour les actifs risqués, de Bitcoin à la DeFi à forte volatilité.
Le dot plot maintient une dernière hausse d'un quart de point en jeu, une orientation hawkish qui pèse sur les actifs risqués et limite l'espoir d'un cycle d'assouplissement imminent.
Le nouveau président de la Fed mise sa crédibilité sur la stabilité des prix plutôt que sur un soulagement des actifs à risque, une position qui donne le ton pour toutes les attentes de baisse intégrées aux marchés.
Un nouveau quart de point prolonge le cycle de resserrement, et le dollar marginal de liquidité pour la crypto et les actions coûte désormais plus cher à poursuivre.
La campagne de pression s'intensifie alors que les marchés intègrent un assouplissement, avec les actifs risqués, du Bitcoin aux actions, qui profitent de chaque baisse de la Fed.
Le président s'est publiquement opposé à la Fed sur une hausse de taux de 25 points de base, affirmant que les coûts d'emprunt devraient se situer à 1% ou moins, une pique directe contre l'indépendance de la banque centrale.
Le langage inhabituellement direct place le pouvoir exécutif sur une voie de collision avec la banque centrale et ravive les questions sur l'indépendance de la Fed à un moment sensible pour les anticipations de taux.
Benjamin Cowen
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